邯鋼股份回購今日啟動　回購價格不超過3.77元，回購數量不超過9000萬股

　　記者李文絢　北京報道

　　證監會對邯鄲鋼鐵回購無異議函的派發，使得在證監會《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》發布后，中國資本市場首次回購注銷今天啟航。邯鋼此次回購價格為不超過3.77元，回購數量為不超過9000萬股。

　　股價低于3.77元隨時可操作

　　邯鋼有關負責人對記者表示，根據規定，今天刊登回購公告書，第二天就可以回購。

　　但是，具體操作時間則可有彈性——報告書公告之日起6個月內，公司根據股東大會和董事會授權，根據市場情況自主決定購買時機。

　　具體什么時候操作還有價格限制，也就是每股回購價格不超過3.77元，“6個月之內，只要是低于這個價格，隨時都可以買”。

　　細心的投資者還會發現，邯鋼此次確定的回購價格與以前公告的不一樣。據邯鋼介紹，由于公司8月12日實施每10股派1.5元送5股的分配方案，因此回購價格上限相應調整為3.77元，回購數量相應調整為不超過9000萬股。

　　為什么是邯鋼

　　6月17日，中國

　　“我們覺得公司價值被低估。”邯鋼這位負責人直言不諱，“股價現在一直在凈資產以下，我們公司業績、收入每年都在增長。回購就是給市場一種信號:管理層、公司對發展有信心”。

　　據了解，近幾年來，邯鋼實現盈利持續穩定增長，2004年末公司每股凈資產已達到3.5元(按照每10股送5股方案除權后)。而公司股價卻長期處于下跌趨勢，特別是2004年下半年以來，公司股價更是跌破每股凈資產，市盈率和市凈率低于同行業上市公司平均水平。

　　邯鋼董事會認為，股份回購可以提升公司價值，有利于保護投資者特別是社會公眾股東利益，維護公司資本市場的良好形象。

　　相關各方利益如何保護

　　邯鋼此次回購資金總額預計不超過3.5億元。由于回購

　　“錢不能說是丟到水里去了，公司買回來注銷以后，現有股東權益增加了，凈資產收益率提高了。如果不影響公司經營，每股收益就提高了。”天相投資顧問公司董事長林義相這樣表示。

　　林義相同時認為，回購注銷是減資行為，要考慮對流通股股東和非流通股股東，包括對債權人各方面利益及對公司經營狀況的影響，還要考慮減資后有沒有增資考慮，“關鍵是對公司自身資金狀況及經營狀況的判斷”。

　　邯鋼表示，回購資金占公司貨幣資金和經營活動現金流的比例較小，不會對公司的生產經營活動產生明顯影響。回購后公司貨幣現金余額仍可以滿足正常生產經營需要。從盈利能力看，預計每股收益提高0.01元，凈資產收益率提高約0.3－0.4個百分點，資產負債率提高不到1個百分點。

　　截至2005年7月底，邯鄲鋼鐵已取得主要債權銀行中國建設銀行、中國工商銀行、中國銀行和中國農業銀行關于不因回購更改借款協議的承諾，也已取得原擔保方廣東發展銀行同意繼續為可轉換公司債券提供擔保的承諾。同時，公司還取得了控股股東邯鋼集團為公司履行清償和擔保義務提供連帶責任保證的承諾。

　　還有五六家公司在醞釀回購

　　業內人士認為，上市公司現在跌破凈資產的情況不少，股權回購注銷是一種創新，有利于真正發現公司投資價值，實現價值投資。據了解，目前還有五六家上市公司在醞釀進行。

　　在國外，上市公司回購股票已是尋常事。國外很多上市公司可根據公司經營狀況判斷，覺得股價便宜就買回來，股價高就賣出去，以此作為調節手段。但在我國資本市場，根據現行法律框架，上市公司回購股票只能注銷。

　　正因為此，業內人士認為，上市公司回購比較被動，“注銷了，如果需要資金，又要發股票，就很麻煩；如果可以買回來擱著，就是一筆投資；要資金時或股票價格上去了再賣掉，錢又是公司的錢。”

　　不過，結合中國資本市場現狀，林義相認為，不允許買賣自己股票的做法有道理，因為擔心上市公司操縱業績、操縱股價，我們的市場畢竟不是很規范，“確實不合理，但不合理有合理的原因。”