第七屆中證-亞商上市公司50強(qiáng)評(píng)選結(jié)果綜述 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年08月31日 13:28 新浪財(cái)經(jīng) | |||||||||
中證·亞商50強(qiáng)評(píng)選工作組 如果說(shuō)“中證·亞商最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”的評(píng)選活動(dòng)是舞臺(tái)上的帷幕,那么名列榜單的上市公司無(wú)疑就是“粉墨登場(chǎng)”的主角,在中國(guó)資本市場(chǎng)這個(gè)舞臺(tái)上展現(xiàn)著耀眼的光芒。老而彌堅(jiān)的萬(wàn)科再次蟬聯(lián)了50強(qiáng)之首,而眾多新秀也開(kāi)始嶄露頭角。
行行在列 制造領(lǐng)先 本屆“中證·亞商中國(guó)最具發(fā)展力上市公司50強(qiáng)”的名單中,制造業(yè)上市公司依然是占半數(shù)之多,這也是中國(guó)正逐步成為全球最大制造業(yè)基地的寫照(見(jiàn)表1)。其中大多數(shù)公司都是行業(yè)中的龍頭企業(yè),它們不僅僅影響著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還對(duì)國(guó)際市場(chǎng)起到重要作用。如全球最大的集裝箱制造企業(yè)中集集團(tuán),占據(jù)著全球市場(chǎng)的半壁江山,擁有定價(jià)能力和競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng),這也是近年來(lái)中國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)走入世界市場(chǎng)的“弄潮兒”。 在大規(guī)模制造業(yè)的支持下,我國(guó)對(duì)外貿(mào)易正在逐年攀升,使交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)中與之相關(guān)的港口、機(jī)場(chǎng)以及航海運(yùn)輸?shù)绕髽I(yè)開(kāi)始崛起,在榜單中占據(jù)了第二位,諸如上海機(jī)場(chǎng)、中海發(fā)展、上港集箱、深赤灣等都赫然在列。 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)穩(wěn)居第三,與上屆基本一致,表明隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展,能源需求出現(xiàn)穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。而行業(yè)內(nèi)不同子行業(yè)出現(xiàn)了一些細(xì)微變化,受煤炭供給的影響,火電行業(yè)增勢(shì)相應(yīng)地略低于水電行業(yè),水電行業(yè)開(kāi)始躍居榜單前列。 表1 第七屆50強(qiáng)上市公司的行業(yè)分布 行業(yè)分類家數(shù)比例 制造業(yè)機(jī)械、設(shè)備、儀表658% 金屬、非金屬6 石油、化學(xué)、塑膠、塑料5 醫(yī)藥、生物制品5 食品、飲料4 造紙、印刷2 紡織、服裝、皮毛1 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)510% 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)48% 金融、保險(xiǎn)業(yè)24% 信息技術(shù)業(yè)24% 房地產(chǎn)業(yè)24% 社會(huì)服務(wù)業(yè)24% 建筑業(yè)12% 采掘業(yè)12% 批發(fā)和零售貿(mào)易12% 綜合類12% 總計(jì)50100% 東多西少 滬粵魯?shù)桥_(tái) 從本屆50強(qiáng)上市公司的地域分布看,東部地區(qū)明顯優(yōu)于中西部地區(qū),我國(guó)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡性仍然存在。尤其是“長(zhǎng)三角”、“珠三角”的優(yōu)勢(shì)更為突出,上榜公司高達(dá)總數(shù)的54%,充分展現(xiàn)了我國(guó)改革開(kāi)放前沿逐步與世界接軌的態(tài)勢(shì),這兩大區(qū)域也是目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)最為活躍的龍頭地區(qū),強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)輻射作用也正在形成。(見(jiàn)圖2、表3) 圖2 第七屆50強(qiáng)上市公司的區(qū)域分布圖 縱觀50家上市公司的行政區(qū)域,不難看出上海、廣東和山東分別位列三甲之席。與上屆不同的是山東取代北京,占居華北沿海地區(qū)的頭把交椅。這與山東近幾年大力發(fā)展基礎(chǔ)工業(yè)和工業(yè)制造,以及發(fā)揮地域優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)日韓貿(mào)易有著極大的關(guān)系。而上海、廣東則一直是我國(guó)改革開(kāi)發(fā)的前沿,也是地區(qū)經(jīng)濟(jì)的“領(lǐng)頭羊”,在地理和政策上都具有明顯優(yōu)勢(shì),而在這種良好的環(huán)境下,也為我國(guó)培育和發(fā)展了一大批優(yōu)秀的、具有極強(qiáng)發(fā)展力的行業(yè)尖兵。 表3 第七屆50強(qiáng)上市公司的區(qū)域劃分 所在區(qū)域所在省份家數(shù)所占比例 東部80%華東沿海地區(qū)30%上海市1122% 江蘇省24% 浙江省24% 華北沿海地區(qū)22%山東省612% 北京市510% 天津市12% 河北省12% 華南沿海地區(qū)26%廣東省1122% 福建省12% 中部12%黃河中游地區(qū)4%河南省12% 內(nèi)蒙古自治區(qū)12% 長(zhǎng)江中游地區(qū)4%安徽省24% 湖南省12% 湖北省12% 西部8%西南地區(qū)8%云南省24% 貴州省12% 西北地區(qū)2%青海省12% 主業(yè)強(qiáng)勁 龍頭凸顯 主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力是每一家公司持續(xù)發(fā)展的源泉,也是公司常青的根本保證,更是企業(yè)擴(kuò)張或經(jīng)營(yíng)多元化的基礎(chǔ),因此50強(qiáng)評(píng)選中主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的分值占總分的30%,也是客觀定量指標(biāo)較多的方面。在此我們僅從一些財(cái)務(wù)指標(biāo)上將50強(qiáng)企業(yè)與滬深A(yù)股上市公司(包括中小企業(yè)板)進(jìn)行比較。 1、盈利能力 2002-2004年的三年中50強(qiáng)公司的平均盈利性指標(biāo)遠(yuǎn)高于滬深A(yù)股上市公司(包括中小企業(yè)板)的平均水平(見(jiàn)表4),而歷屆50強(qiáng)也同樣表現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力,其中凈資產(chǎn)收益率更是保持在10%以上。這種強(qiáng)于其他上市公司的盈利能力奠定了主業(yè)做大做強(qiáng)的基礎(chǔ),也為取得同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。如中興通訊就是這樣一個(gè)典范,主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利水平保持持續(xù)高速增長(zhǎng),這一現(xiàn)狀使公司能夠擁有更多的資金確保技術(shù)上的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),并在信息技術(shù)這一高科技領(lǐng)域成為少數(shù)擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中國(guó)企業(yè),從而在無(wú)論是小靈通還是3G技術(shù)的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與市場(chǎng)中居于不敗之地。在經(jīng)歷全球通訊行業(yè)“嚴(yán)冬”之際,中興通訊憑借強(qiáng)大的市場(chǎng)開(kāi)拓能力以及顯著的技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)搶灘海外市場(chǎng),為企業(yè)尋找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),在公司盈利上起到了巨大的拉動(dòng)作用!百Y金、技術(shù)、市場(chǎng)”三者緊密結(jié)合,成就了今天中興通訊在全球市場(chǎng)上的地位和影響,成為了中國(guó)資本市場(chǎng)中擁有強(qiáng)大主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的佼佼者。 表4 50強(qiáng)公司與滬深A(yù)股上市公司(包括中小企業(yè)板)的盈利能力三年均值比較 財(cái)務(wù)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%) 年份200420032002平均200420032002平均 50強(qiáng)平均17.3514.1513.0614.8637.2836.9237.1937.12 所有A股平均-19.26-2.59-6.04-9.3023.1025.0525.4224.52 2、持續(xù)增長(zhǎng)能力 公司的持續(xù)增長(zhǎng)能力是企業(yè)常青的法寶, 50強(qiáng)上市公司的平均增長(zhǎng)速度高于滬深A(yù)股上市公司(包括中小企業(yè)板)的平均水平,而且它們均具有明晰的主營(yíng)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略定位。持續(xù)增長(zhǎng)能力不僅是許多公司蟬聯(lián)50強(qiáng)的一大利器,還是這些公司“長(zhǎng)壽”的妙方。從圖5種可以發(fā)現(xiàn),50強(qiáng)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)基本呈現(xiàn)穩(wěn)定的上升態(tài)勢(shì),這與50強(qiáng)企業(yè)主業(yè)清晰有著密切的關(guān)聯(lián),如著名的“萬(wàn)科減法”已經(jīng)是一個(gè)眾所周知的案例,也是合理定位戰(zhàn)略并形成強(qiáng)大主業(yè)的案例。 圖5 50強(qiáng)上司公司2002-2004年主業(yè)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 執(zhí)行為先 步步為贏 執(zhí)行力是企業(yè)成功的一個(gè)必要條件,企業(yè)的成功離不開(kāi)好的執(zhí)行力,當(dāng)企業(yè)的戰(zhàn)略方向已經(jīng)或基本確定,這時(shí)候執(zhí)行力就變得最為關(guān)鍵。戰(zhàn)略與執(zhí)行就好比是理論與實(shí)踐的關(guān)系,理論給予實(shí)踐方向性指導(dǎo),而實(shí)踐可以用來(lái)檢驗(yàn)和修正理論,一個(gè)基業(yè)常青的企業(yè)一定是一個(gè)戰(zhàn)略與執(zhí)行相長(zhǎng)的企業(yè)。 組織執(zhí)行力從另一個(gè)側(cè)面也反映了企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的狀況,在50強(qiáng)企業(yè)中職業(yè)經(jīng)理人的比例遠(yuǎn)高于其他各類企業(yè)。此外,為了更好地激勵(lì)管理層50強(qiáng)企業(yè)的薪酬比例也略高于其他,這樣無(wú)疑會(huì)為企業(yè)保持一個(gè)專業(yè)、穩(wěn)定、高效的管理團(tuán)隊(duì)。如萬(wàn)科的管理團(tuán)隊(duì)就是業(yè)內(nèi)、外界都廣受贊譽(yù)的一個(gè)集體,同時(shí)也是國(guó)內(nèi)比較早出現(xiàn)職業(yè)經(jīng)理人的上市公司,正是王石等人的多年努力,才造就了萬(wàn)科的蒸蒸日上與持續(xù)快速發(fā)展。同樣,在競(jìng)爭(zhēng)激烈的出租車服務(wù)行業(yè),正是大眾交通的高層管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè),以及管理制度的嚴(yán)謹(jǐn)詳實(shí),使得其成為行業(yè)的佼佼者,甚至開(kāi)始在上海以外的城市拓展業(yè)務(wù)。 合縱連橫 推動(dòng)前進(jìn) 當(dāng)企業(yè)擁有了強(qiáng)的主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,好的組織執(zhí)行力,而沒(méi)有良好的資源整合能力時(shí),就好似折翅的飛鷹難以翱翔在萬(wàn)里碧空中一樣,因此企業(yè)的發(fā)展必須具備好的品牌、客戶關(guān)系、供應(yīng)鏈及戰(zhàn)略伙伴等。 在上榜公司中擁有眾多知名企業(yè),其中它們也掌握著國(guó)內(nèi)的多數(shù)名、優(yōu)品牌,如同仁堂、貴州茅臺(tái)等的品牌更是蜚聲海內(nèi)外。而正是由于擁有良好的品牌和信譽(yù)等優(yōu)勢(shì),這些50強(qiáng)企業(yè)也是國(guó)外巨頭的戰(zhàn)略合作伙伴,如浦發(fā)銀行牽手花旗,同仁堂與和記黃埔的香港生產(chǎn)基地的建設(shè)等。 還有一些企業(yè)在品牌、知名度可能也沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì),但它們善于通過(guò)并購(gòu)整合同質(zhì)資源,從而形成規(guī)模、成本的優(yōu)勢(shì),如本屆新進(jìn)榜單的江淮汽車,在近年來(lái)整合了安徽的省內(nèi)資源,又積極努力地與韓國(guó)現(xiàn)代合作,使得自己成為了汽車行業(yè)的黑馬,在國(guó)內(nèi)的商務(wù)車領(lǐng)域占據(jù)先機(jī)。 從這些成功范例的研究發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不應(yīng)僅僅是你死我活的競(jìng)爭(zhēng),更多的是在有限的資源約束條件中,企業(yè)之間相互協(xié)作,發(fā)揮自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),更好地進(jìn)行資源分配,具有良好的資源整合力將會(huì)推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。 巧避風(fēng)險(xiǎn) 促進(jìn)發(fā)展 在50強(qiáng)評(píng)選中我們也非常重視企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制力,如果企業(yè)面對(duì)不確定因素疏于防范和應(yīng)對(duì),那就可能使企業(yè)走向衰亡。如表6所示,50強(qiáng)公司在短期、長(zhǎng)期償債能力上均略強(qiáng)于滬深A(yù)股上市公司(包括中小企業(yè)板)的均值,表現(xiàn)出較好的償債能力。 表6 第七屆50強(qiáng)公司與滬深A(yù)股上市公司(包括中小企業(yè)板)償債能力能力比較 流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率 50強(qiáng)平均(1)1.87941.434443.20% A股公司平均(2)1.63191.225253.10% 數(shù)據(jù)比較(1/2)1.151.170.81 除了上述的償債能力外,企業(yè)在面對(duì)未知風(fēng)險(xiǎn)上也必須具有一定的前瞻性、預(yù)見(jiàn)性,要善于把握行業(yè)脈動(dòng),如風(fēng)險(xiǎn)控制力分榜的雙匯發(fā)展,早在國(guó)家食品安全監(jiān)管還沒(méi)有提出更多規(guī)范的時(shí)候,就提出了“產(chǎn)品質(zhì)量無(wú)小事、食品安全大如天”的經(jīng)營(yíng)思想。去年“阜陽(yáng)奶粉事件”之后,眾多食品企業(yè)在嚴(yán)厲的食品安全監(jiān)管下都出現(xiàn)了明顯下滑,而雙匯發(fā)展卻出現(xiàn)了高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。正是“快人一招”地把握住了行業(yè)的特性,雙匯發(fā)展在經(jīng)營(yíng)中沒(méi)有出現(xiàn)行政監(jiān)管所帶來(lái)的眾多風(fēng)險(xiǎn),而是加快了企業(yè)的發(fā)展步伐,表現(xiàn)出穩(wěn)定、持續(xù)高速成長(zhǎng)的良好未來(lái)。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 |