全流通令法人股增值驚人成為金礦

　　昨日持有上市公司法人股的個股全線逆勢上揚

　　漲停！又一個漲停！最近五個交易日內(nèi)，歲寶熱電(600864)在周二收出漲停之后，其在近五個交易日的累計漲幅已超過40%。我們認為，推動歲寶熱電股價飆升的原動力就是其持有1.5億股民生銀行法人股的增值空間。與此同時，像華聯(lián)股份、華資實業(yè)、煙臺冰輪等持有上市公司法人股的相關(guān)個股均全線逆勢上揚。

　　無可否認的是，中國股市曾演繹了多次暴富機會，從原始股、內(nèi)部職工股、轉(zhuǎn)配股、B股開放以及新股認購等，每一次這樣的機會至今都讓投資者難以忘懷。而面對現(xiàn)今的證券市場，在股權(quán)分置改革將全面鋪開的背景下，上市公司持有的其他上市公司法人股一旦成為流通股，將對持有較多法人股的上市公司產(chǎn)生巨大的影響。

　　全流通令法人股增值驚人

　　從相關(guān)規(guī)定來看，目前持有上市公司股權(quán)的上市公司均以成本價入帳，但大多數(shù)上市公司的二級市場股價目前仍然高于發(fā)起人股的1元成本值，市場預期在股改后，持有上市公司法人股權(quán)的上市公司，其股權(quán)將以二級市場價格入帳，從而對凈資產(chǎn)形成大幅度的增值，提升了公司的凈資產(chǎn)值。

　　以昨日最為牛氣的歲寶熱電來看，該公司半年報的長期投資一欄顯示，民生銀行的法人股投資總金額為5050萬元，而目前持有民生銀行13118萬股，也就意味著目前歲寶熱電的投資成本只有0.38元/股，因此，即便在支付對價方案之后，一旦持有民生銀行的股權(quán)以市值入賬，那么，歲寶熱電的每股凈資產(chǎn)至少將增加3.5元以上，意味著歲寶熱電的每股凈資產(chǎn)有望達到6.68元，而不是目前的3.18元。

　　據(jù)估算，法人股一旦完成股改實現(xiàn)全流通后，增值幅度將驚人，典型的如煙臺萬華法人股增值幅度超過30倍，而民生銀行、浦發(fā)銀行法人股的增值幅度也在10倍以上。即使我們假設(shè)尚未進行股改的公司按照10股送3股來支付對價，1年后按照目前股價減持，則投資這些法人股的公司仍然可以獲得巨額資產(chǎn)增值，如東方集團、華能國際、歲寶熱電、哈藥集團等，增值均超過5億元，其中東方集團高達14.74億元。

　　不可忽視風險控制

　　盡管說持有法人股的上市公司在全面股改的背景下資產(chǎn)存在大幅增值的機會，從而令這類個股有上漲空間，但這類個股也存在良莠不齊、魚龍混雜的局面。需要仔細甄別，不要忘記控制風險。

　　首先，一些持法人股數(shù)量具備絕對控股地位的上市公司，如新希望為民生銀行第一大股東，太極集團控股桐君閣和西南藥業(yè)，他們在解決

　　其次，對于持有多個上市公司法人股的公司，如愛建股份和深寶安、G傳化，由于持有法人股比例多低于5%，根據(jù)相關(guān)政策實施全流通后很容易就進行套現(xiàn)，其潛在價值巨大，值得特別關(guān)注。另外一些持有單個上市公司法人股的，如華資實業(yè)、歲寶熱電，僅憑套現(xiàn)就能產(chǎn)生過億元收益，業(yè)績將呈爆發(fā)性增長，此類個股是短線獲得暴利的良品。

　　最后，在風險控制方面，就是要算細賬，明確法人股流通后產(chǎn)生的溢價收益，特別是通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的法人股。因為二級市場的大幅下跌使得上市公司股價跌破凈資產(chǎn)和法人股轉(zhuǎn)讓價的現(xiàn)象時有發(fā)生，如華菱管線最低價一度達到3.88元，跌破了3.96元的凈資產(chǎn)和法人股轉(zhuǎn)讓價。這樣公司的法人股基本上沒有增值空間了。

　　寧波海順