(數據乾坤) 上海本地股：高漲之后凸現分化風險

　　北京首證

　　周二行情中，上海本地股出現了大面積震蕩，氯堿化工跌停，而輪胎橡膠、二紡機、輕工機械等一批本地股出現在跌幅前列，成為周二市場的一大做空動力。經過近期的強勢反彈后，本地股凸現短線風險。

　　本地股是近期行情最大贏家

　　滬指于7月19日探明短線低點1004點，隨后就展開相對強勢的反彈行情，滬指最高上摸1201點，盤中最高漲幅為19.62％，而周二滬指以1146點報收，漲幅為14.14％。在近期反彈行情中，表現最為強勢的無疑是上海本地股及ST板塊，而上海本地股由于有股改題材作為支持而表現異常搶眼，本地股群體中涌現出如ST豐華、輪胎橡膠、氯堿化工等這樣的最強勢音符，其近期漲幅都超過了100％，而我們統計數據也顯示，在表現最為出色的前30家上海本地股中，其最高漲幅都超過了50％，以周二收盤價計算，也有相當多的本地股其漲幅也超過了40％，本地股無疑成為近期反彈行情的最大贏家。

　　本地股緣何強勢

　　近期

　　上海本地股群體自然成為準G股概念的炒作方向，其中有兩方面的原因:一方面是近期上海市有關負責人明確表示，上海將積極推進上市公司股權分置改革工作，并力爭用1年左右時間基本完成本市股權分置改革工作。這意味著，上海本地股的股權分置改革工作將全面提速，很可能成為未來股改工作的一個突破口；另一方面，很多上海本地股的股權結構都比較特殊，流通股比重比較低，大股東持股比重卻相當高，如輪胎橡膠、鳳凰股份、氯堿

　　上海本地股凸現短線風險

　　經過近期的強勢反彈，本地股也開始凸現短線風險，主要有以下幾個方面原因:

　　其一，部分本地股炒作已經透支未來的對價方案。本地股行情的活躍并非是基于公司基本面的價值深入挖掘，而是市場基于未來股改預期的投機性炒作，雖然有一定的合理性，但是經過近期的強勢炒作之后，很多本地股短線漲幅已經很高，相當一批個股短線漲幅都超過了50％。一些本地股目前股價已經透支了未來股改運作的對價方案，不管未來的對價方案如何，股價都將出現寬幅震蕩走勢。

　　其二，本地股的市盈率水平遠遠脫離價值中樞。我們就以統計數據中的30家強勢本地股為例，除了ST豐華、都市股份、耀皮玻璃等少數本地股的市盈率還在20倍以下外，很多本地股的市盈率水平都相當高，或者是虧損個股，其市盈率為負值，或者是市盈率達到幾十倍，甚至是幾百倍，本地股群體的整體市盈率已經遠遠超出市場平均水平，進而也脫離了合理的價值中樞，那么隨后的價值回歸可能也將在所難免。

　　其三，本地股行情的活躍僅僅是預期炒作，但管理層出臺股改指導意見后，股改運作將進入全面推進階段，因此市場炒作思路也將發生變化，未來推出股改方案的公司將成為市場新的炒作方向，而本地股可能不再是市場的炒作突破口了。

　　我們也注意到，本地股群體的龍頭股輪胎橡膠及氯堿化工都于近日出現了寬幅震蕩走勢，這兩只個股開始構筑階段性頭部形態，而龍頭股的走弱勢必對整個本地股群體形成很強的負面沖擊。由于本地股行情開始退潮，投資者也必須注意本地股的短線風險，短線操作以逢高減磅為主，而未來的本地股行情也將根據　公司的質地及盈利能力而出現分化走勢，對此投資者應該有一定的預期。