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(交易所債市日評) 企債市場短線機會更大


http://whmsebhyy.com 2005年08月30日 08:19 中國證券報

  近期債券市場的走勢更多地體現(xiàn)出溫和的態(tài)勢,成交量也較前明顯萎縮,市場謹慎觀望的氛圍相當(dāng)濃厚。中短期品種基本上維持在較窄的幅度內(nèi)震蕩整理,僅僅是長期品種的波動幅度較大,猴性特征明顯。從近期資金面看,寬松依舊。人民幣升值之后的一個多月,央行公開市場操作維持在一個相對較低的水平,8月份凈回籠資金量甚至創(chuàng)下半年來新低。而上周保監(jiān)會頒發(fā)的《保險機構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》,放松了保險機構(gòu)對債券的投資限制和持券比例,無疑穩(wěn)定了不少債市投資者的信心。目前一年期企業(yè)短期融資券的參考收益
率大約在2.9%左右,而銀行一年期貸款基準利率為5.58%,企業(yè)的選擇不言而喻。在既得利益受到短期融資券沖擊之后,商業(yè)銀行正在通過各種渠道向有關(guān)方面反饋和施壓。但日前央行已經(jīng)明確表態(tài):堅決支持短期融資券。預(yù)計未來4個月短期融資券發(fā)行規(guī)模可能超過1000億元。短期融資券的大量發(fā)行直接激活市場投資企債的熱情。再者,企債投資主體逐步擴大以及企業(yè)債利息可能免稅的市場傳聞,更引發(fā)了市場的想象空間。因此,建議投資者在國債市場陷入高位盤整之時,多關(guān)注那些收益率具備優(yōu)勢的企業(yè)債,短線機會或許更大。


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