聚焦證券法修訂草案二審稿五大變動

　　秦煒

　　8月27日，全國人大常委會第十七次會議對證券法(修訂草案)進行了第二次審議。據悉，全國人大法律委員會向常委會提交的二審稿，對修訂草案初審稿做了多處修改。

　　證券衍生品種發行與交易管理需另作規定

　　修訂草案第二條規定：“在中國境內，股票、公司債券和國務院依法認定的其他證券、證券衍生品種的發行和交易，適用本法。本法未規定的，適用公司法和其他法律、行政法規的規定。”有的常委委員、部門和單位提出，證券衍生品種分為證券型(如認股權證等)和契約型(如股指期貨、期權等)兩大類，具體品種隨著證券市場發展將會不斷增加，在發行、交易及信息披露等方面有其特殊性。現行證券法規范的是傳統的股票、公司債券等，修訂草案將證券衍生品種與股票、公司債券等的現貨交易并列，其內容實際上難以適用于各種證券衍生品種。法律委員會經同財經委員會、證監會研究認為，鑒于證券衍生品種具有特殊性，為了對證券衍生品種的發行與交易作出專門規范，在目前對此缺乏實踐經驗的情況下，宜授權國務院依照本法的原則另行制定管理辦法。據此，二審稿在這一條中增加了一款，規定：“證券衍生品種發行和交易的管理辦法，由國務院依照本法的原則規定。”(修訂草案二次審議稿第二條第三款)

　　證監會調查的強制權力有嚴格限制

　　修訂草案第十章規定了國務院

　　傳媒發布虛假信息誤導要承擔法律責任

　　有的部門、單位提出，目前各種新聞媒體進行股評活動比較混亂，有的證券咨詢公司與媒體聯手，買斷電視臺、電臺的多個時段進行股評營銷，推介個股，有的股評人甚至與莊家串通，故意發布虛假信息，操縱股市，誤導投資者。建議對利用新聞媒體對單支

　　除可轉債外的公司債發行無須保薦

　　修訂草案第十三條第一款規定：“發行人申請公開發行證券的，應當按照規定聘請證券公司擔任保薦機構。”有的地方、部門、單位提出，公司債券與股票不同，發行時一般該有擔保，且發行人到期還本付息，債券持有人的利益可以得到保證，沒有必要實施保薦制度。同時，向特定對象發行證券，一般不采取由證券公司承銷的方式，而是由發行人直接向特定人銷售，不涉及公眾利益，也沒有必要實施保薦制度。有的單位提出，為了提高上市公司質量，并對保薦人實行資格管理。二審稿贊成上市意見，將修訂草案關于保薦制度的規定作如下修改：

　　一是，將修訂草案第十三條修改為：“發行人申請公開發行股票、可轉換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發行法律、行政法規規定實行保薦制度的其他證券的，應當聘請具有保薦資格的機構擔任保薦人。”“保薦人應當遵守業務規則和行業規范，誠實守信，勤勉盡責，對發行人的申請文件和信息披露資料進行審慎核查，督導發行人規范運作。”“保薦人的資格及其管理辦法由國務院證券監督機構制定。”(修訂草案第二次審議稿第十一條)

　　二是，在修訂草案第三章“證券交易”中增加一條，規定：“申請股票、可轉換為股票的公司債券或者法律、行政法規規定實施保薦制度的其他證券上市交易，應當聘請具有保薦資格的機構擔任保薦人。”(修訂草案二次審議稿第四十九條第一款)

　　被收購企業不符合上市條件的，收購人要收購小股東所持股票

　　修訂草案第八十四條規定，收購要約的期限屆滿，被收購公司股權分布不符合上市條件，收購人不以終止上市交易為目的且未超過該公司已發行股份總數的百分之九十的，限期出售其所持超過規定比例的股票。有的單位提出，一些國家的