尋寶行情岌岌可危 G股散了藍籌才會熱

　　“尋寶游戲”中，基金被邊緣化，本輪行情上漲動力來自股改后的預(yù)期，距離真正的牛市還很遠

　　作者:本刊記者 李恒春/文

　　如同一個月前沒有多少人敢下斷言上證綜指能重上1200點一樣，當上證綜指從1200點

俯沖到1146點只用了短短半個交易日時，大多數(shù)人同樣也沒有想到。

　　而在“尋寶游戲”的行情中處于邊緣化的基金卻看到了希望，“G股熱消失之后，藍籌熱才會重新興起。”

　　“尋寶游戲”行情岌岌可危

　　從7月12日到8月19日，上證綜指經(jīng)歷從1004到1201點歷時一個月的持續(xù)攀升，也經(jīng)歷了一日之內(nèi)，大盤狂瀉50多個點的疾風(fēng)驟雨。

　　本輪行情可以分為兩個階段，第一階段是“估值糾偏行情”。在千點保衛(wèi)戰(zhàn)打響后，中國石化(資訊 行情 論壇)(600028)、招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036)等大盤藍籌股的崛起否定了片面強調(diào)國際接軌前提下的“估值無底論”，藍籌股的重新估值扭轉(zhuǎn)了市場情緒，引領(lǐng)市場走出低迷狀態(tài)。

　　“估值糾偏行情”在8月4日基本結(jié)束，從8月5日起市場進入第二階段即對價行情階段，這一階段突出的特點就是圍繞對價展開“尋寶游戲”，無論是G板的活躍、還是上海本地股和中小板的風(fēng)起云涌，都無一例外地盯住這一主題。在這一階段，前期走強的藍籌股普遍在高位盤整甚至步入回調(diào)，而垃圾股卻成為這一階段行情的發(fā)動機，上證50(資訊 行情 論壇)走勢明顯弱于大盤。

　　上海本地小盤股以可能高送股的股改預(yù)期成為這一階段行情最耀眼的明星，氯堿化工(資訊 行情 論壇)(600618)、輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)(600623)自7月18日拉升以來，最大漲幅分別達156.15%、167.16%，成為整個市場“尋寶游戲”概念的風(fēng)向標。

　　而在股改須與重組相結(jié)合的預(yù)期影響下，ST板塊整體走強。領(lǐng)頭羊ST豐華自7月26日至8月24日，連續(xù)21個漲停板，從最低價1.91元算起，漲幅高達208.38%。此外，受中小板10月底有望完成股改傳聞的刺激，中小板尚未股改的40余只個股整體走強。

　　然而，當上證綜指突破1200點關(guān)口之時也成了風(fēng)云突變之日。8月18日，在收盤前的最后一個小時內(nèi)，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)猛跌44.80點，幅度高達3.76%。

　　而領(lǐng)跌的股票正是前景漲幅巨大的股票，前期表現(xiàn)活躍的上海本地小盤股遭到重挫。在最后半小時交易時間中， ST自儀(600848)股價從漲停板跌落至跌停板。

　　基金是否還是中流砥柱

　　據(jù)統(tǒng)計，從7月12日到8月12日的24個交易日中，上證綜指上漲了15.46%，而同期開放式基金的凈值增長僅為大盤同期上漲幅度的一半左右，95只開放式股票型基金平均凈值增長率只有7.96%，基金全面跑輸了大盤。

　　“由于市場上漲的基本都是概念炒作的股票，以價值投資理念運作的基金對這類股票很少持有，也沒有足夠的熱情參與到‘尋寶游戲’的短炒中來，結(jié)果導(dǎo)致基金凈值增長落后于大盤的增長。”分析師表示。

　　分析師判斷，參與炒作上海本地股和中小板的資金并非基金等大機構(gòu)的主流資金，雖然不排除基金等主流機構(gòu)也會調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，以拋售部分藍籌股來換取部分激進類型的籌碼，但“尋寶行情”的主角肯定不會是他們，場外源源不斷的外來資金才是構(gòu)成“尋寶行情”的發(fā)動機。

　　大多數(shù)基金在這波行情中僅僅扮演了一個被動的受益者形象。“我們不會過多參與G股行情，還是堅持我們的企業(yè)基本面選股策略。”面對愈演愈烈的G股行情，一位基金經(jīng)理表示。

　　8月5日以來，位居跌幅前五位的行業(yè)或板塊分別是:煤炭、金融、交通運輸、造紙包裝和上證50，煤炭甚至在大盤漲了5.68%的情況下反而下跌了0.04%，昔日主導(dǎo)市場的藍籌股主角地位是否會被垃圾股所取代，已經(jīng)成為一種擔(dān)心。

　　基金業(yè)內(nèi)人士說：“目前基本面不是支持行情走高的理由，下半年經(jīng)濟增速有放緩的趨勢，在企業(yè)的盈利狀況沒有明顯改善的情況下，這輪行情可能還只是一個恢復(fù)性的上漲，上漲動力來自股改后預(yù)期的刺激，目前行情的發(fā)展距離真正的牛市還很遠。”

　　“基金主要還是堅持關(guān)注基本面分析，G股熱消失之后，藍籌熱才會重新興起，如果這種行情能夠持續(xù)一段時間，才能說是牛市來了。”