信托公司欲脫身“壞孩子”

　　記者楊麗

　　經(jīng)歷過五輪整頓和調(diào)整，信托公司卻依然不能擺脫金融行業(yè)里“壞孩子”的陰影。在銀行、證券公司和保險公司不斷推陳出新的情形下，同為金融業(yè)四大支柱之一的信托公司將何去何從？

　　日前，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)起組織了“中華信托萬里行”活動，深入一線對信托公司進(jìn)行調(diào)研，了解信托公司的現(xiàn)狀及其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)，以期為信托業(yè)“正名”。

　　困　惑

　　2004年至今，金融系統(tǒng)內(nèi)推出了多項改革措施:銀行相繼推出人民幣理財產(chǎn)品，相關(guān)試點銀行被允許設(shè)立基金管理公司，銀行業(yè)正式涉足資本市場理財業(yè)務(wù)；保險公司設(shè)立獨立的資產(chǎn)管理公司，允許直接進(jìn)入資本市場；創(chuàng)新試點券商的集合理財項目也一一亮相。這些理財業(yè)務(wù)實質(zhì)上屬于信托業(yè)務(wù)范疇。

　　“現(xiàn)在的情況是我們能做的別人也能做，而別人能做的我們卻不能做”，一家信托公司的高管無奈地這樣表示。

　　更讓信托公司困惑的是，為什么同樣是信托業(yè)務(wù)卻受不同的部門和不同的規(guī)則監(jiān)管？目前銀行、保險公司和

　　一些信托公司認(rèn)為，集合資金信托200份的限制與私募發(fā)行信托產(chǎn)品限制了信托業(yè)務(wù)發(fā)展的空間。200份限制和不允許通過公共媒體做產(chǎn)品廣告會直接影響公司的信托營銷工作，導(dǎo)致金額巨大的信托計劃的銷售難度加大。另一方面，信托產(chǎn)品不得通過公共媒體進(jìn)行營銷宣傳，使得信托產(chǎn)品的認(rèn)知程度和受眾面相對狹窄，尋找轉(zhuǎn)讓交易對象的成本極高，限制了信托產(chǎn)品流通市場的形成。隨著信托產(chǎn)品日益成為一種重要的投資方式，其流通性問題逐漸成為制約信托業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。

　　而尚未真正建立起來的信托登記制度和還沒有明確的信托稅收政策更是信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展中的心病。

　　探　索

　　盡管制度和規(guī)則有諸多限制，“夾縫中求生”的信托公司仍在不斷探索適合自己的生存之道。

　　依托地方強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和控股股東的資源優(yōu)勢，江蘇無錫的國聯(lián)信托雖然規(guī)模不大，但連續(xù)幾年成為蘇皖地區(qū)盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量非常好的信托公司。據(jù)介紹，目前信托業(yè)務(wù)占國聯(lián)信托業(yè)務(wù)總規(guī)模的80％以上，這在全國五十多家信托公司中并不多見，信托業(yè)務(wù)已成為國聯(lián)信托首要的利潤來源。

　　國聯(lián)信托董事長華偉榮告訴記者，以前公司主要做融資性業(yè)務(wù)，現(xiàn)在是融資和股權(quán)投資相結(jié)合，如今權(quán)益類投資規(guī)模占國聯(lián)信托信托業(yè)務(wù)規(guī)模的26％，標(biāo)志著公司盈利模式由單一傳統(tǒng)借貸向復(fù)合運用的轉(zhuǎn)型已初步實現(xiàn)。

　　與國聯(lián)信托抓住集團(tuán)資源不同的是，蘇州信托靠的則是以特定項目打開市場。近兩年蘇州信托獨創(chuàng)了一種“融資代建”的理財模式，即政府將項目的前期融資和后期建設(shè)管理全權(quán)委托給蘇州信托。蘇州信托一方面以代建方式解決了政府項目工程中的不盡規(guī)范之處，另一方面為項目建設(shè)提供了寶貴的資金來源，也為社會百姓提供了一個好的投資理財品種。蘇州信托2004年共接受政府融資代建項目三個，共募集資金2.5億元。三個信托計劃得到了社會的熱烈響應(yīng)，均在半個月內(nèi)完成了募集計劃。

　　蘇州信托董事長朱立教認(rèn)為，對于以融資為主的信托公司而言，如果做不到像

　　出　路

　　從目前國內(nèi)信托行業(yè)的現(xiàn)狀來看，大多數(shù)信托公司都是國有控股企業(yè)，真正的民營信托公司不多，一些運作得好的信托公司其實離不開政府的大力支持。而僅僅依靠政府“給”資源顯然有很多不確定性，信托公司求發(fā)展還要有自己內(nèi)在的盈利模式。

　　中國信托業(yè)協(xié)會專家理事李憲普認(rèn)為，信托業(yè)是道德和智力的結(jié)合，信托公司既要誠信，也要有一個專業(yè)化的資產(chǎn)管理隊伍，要有較高的理財能力和運作水平。而在具體運作方面，信托公司應(yīng)提高中間收益能力，以貸款加股權(quán)投資的形式，使債權(quán)和股權(quán)、服務(wù)結(jié)合。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家王連洲認(rèn)為，信托公司要走“股權(quán)多元化”的道路，股權(quán)多元化不是越分散越好，只是為弱化行政干預(yù)，使信托公司能專心為委托人創(chuàng)造收益，提高信托公司的公信力。他表示，信托公司可以跟銀行密切結(jié)合，以后的發(fā)展趨勢更是可以吸收銀行做股東，提高防范風(fēng)險的能力。

　　王連洲說，利潤的源泉還是實業(yè)，而且信托公司靠實業(yè)的距離最近，而在這方面信托業(yè)剛剛起步，這里是一座未發(fā)掘的金礦，信托公司應(yīng)該積極參與水、電等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，利用社會閑置資金讓大家分享地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，促進(jìn)共同富裕。他表示，相關(guān)政策應(yīng)該向信托公司傾斜，從制度上來說，一方面要加強(qiáng)監(jiān)督，管理對路，另一方面也要多聽信托公司的呼聲，在發(fā)展中規(guī)范，有針對性的采取措施。