央行行長助理馬德倫表示　發(fā)展直接融資是必然趨勢

　　記者陳勁　深圳報道

　　中國人民銀行行長助理馬德倫日前表示，從分散風(fēng)險、增加企業(yè)和居民投資機會的角度來看，發(fā)展直接融資是必然的趨勢，央行也為推動直接融資的發(fā)展做了大量工作。馬德倫在中國企業(yè)家論壇第二屆深圳高峰會上指出，目前中國的融資結(jié)構(gòu)仍然存在三個問題，一是直接融資和間接融資的比重不協(xié)調(diào)，發(fā)達國家的直接融資占整個金融市場的比例一般在50％

以上，而中國的這一比例目前僅為28％；二是直接融資中的債券和股票規(guī)模不協(xié)調(diào)，債券的規(guī)模還比較小；三是債券中公司債券的占比較少。

　　“亞洲金融危機給了我們一個深刻的教訓(xùn)”，馬德倫說，由于過度的間接融資，債券市場工具不發(fā)達，導(dǎo)致企業(yè)缺乏適應(yīng)市場變化而進行自我調(diào)整的能力，也提高了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本，主要表現(xiàn)為銀行的不良信貸資產(chǎn)大量增加，以及各級政府的財政負(fù)擔(dān)加重。同時，直接融資和間接融資的比例失調(diào)也帶來了社會資源的巨大浪費，一方面投資者沒有辦法按照自己的風(fēng)險偏好對投資品種進行選擇，另一方面企業(yè)難以通過市場資金供需的變化，選擇合適的融資策略來降低融資成本。