關(guān)注中小基金生存發(fā)展系列（下）：尷尬中尋路

　　記者 易非

　　面對銀行系、保險(xiǎn)系基金的大舉殺入，面對越來越多的券商推出集合理財(cái)業(yè)務(wù)，中小基金公司的出路在哪里？

　　兩個(gè)悖論

　　值得注意的是，當(dāng)業(yè)內(nèi)人士在討論中小基金管理公司的出路時(shí)，他們提出了這樣兩個(gè)悖論。

　　悖論一:業(yè)績越好，死得越快。對于中小基金公司來說，投資業(yè)績非常重要，這是吸引客戶的唯一法寶。但從現(xiàn)實(shí)情況來看，基金的發(fā)展與業(yè)績存在一定的悖論。比如，開放式基金業(yè)績越好，有可能贖回得越快，這樣的例子在基金業(yè)中屢見不鮮。因?yàn)橹袊�目前的基金市場并不成熟，很多人存在賺錢就走的心理，把基金當(dāng)成新股了。與之相反的是，開放式基金業(yè)績不好，基金凈值在1元面值以下，有可能規(guī)模十分穩(wěn)定，因?yàn)橥顿Y者鑒于深套反而決定不“割肉”出局了。

　　應(yīng)該說，投資業(yè)績是中小基金生存發(fā)展的基礎(chǔ)條件，沒有業(yè)績是萬萬不能的，但有了業(yè)績也不是萬能的。

　　悖論二:多動早死，不動等死。相對于工銀瑞信與交銀施羅德基金管理公司而言，一些中小基金公司在知名度上就占了下風(fēng)。

　　照理說，面對知名度的劣勢，中小基金公司就應(yīng)該多做宣傳，多做廣告，讓老百姓了解自己的投資能力與品牌價(jià)值。但因?yàn)橹行』�金公司資產(chǎn)管理規(guī)模少，管理費(fèi)少，在品牌推廣方面，中小基金公司就面臨著資金的難題。一位中小基金管理公司的市場營銷部老總就感嘆，“中小基金管理公司在市場推廣與品牌建設(shè)方面的處境是多動早死，不動等死，在市場還難以啟動的情況下，做大量的廣告與市場推廣會把為數(shù)不多的資金燒光，但如果不做市場推廣，就相當(dāng)于等死，因?yàn)闆]有品牌效應(yīng)，很難吸引到更多的客戶，來緩解規(guī)模不斷縮水的局面。”

　　想清自己的戰(zhàn)略方向

　　面對這樣的悖論，中小基金公司無疑處在非常尷尬的處境。“這時(shí)候基金公司的戰(zhàn)略就非常重要，關(guān)鍵是要想清楚自己的路”，某基金公司老總?cè)绱吮硎尽?/p>

　　樹立發(fā)展目標(biāo)，確定未來發(fā)展方向是做大而全還是只做專一類型的基金公司。據(jù)介紹，國外基金公司有三種，一是共同基金，二是做

　　大力提升客戶服務(wù)水平，將其放到與投資業(yè)績同等重要位置。對于中小基金公司來說，提高投資業(yè)績、樹立賺錢效應(yīng)非常重要。“但即使是最優(yōu)秀的基金公司也不能保證基金凈值永遠(yuǎn)向上”，業(yè)內(nèi)人士指出，如果客戶服務(wù)水平跟不上，業(yè)績一旦出現(xiàn)波動，投資人就會遠(yuǎn)離原來所持有的基金且不再回來。如果基金客戶服務(wù)水平很好，業(yè)績也好，客戶即使走了，仍然會再回來，從而可以有效克服業(yè)績越好、死得越快的悖論。

　　要利潤還是要發(fā)展。很多中小基金公司都面臨著來自股東方的利潤壓力，業(yè)內(nèi)人士坦承，如果中小基金公司的發(fā)展只盯著利潤，那么中小基金公司很難有大的發(fā)展。因?yàn)閺臓幦∈袌龇蓊~到引進(jìn)人才，都需要大筆資金。談及這一點(diǎn)時(shí)，某基金公司副總報(bào)以苦笑，“對于中小基金公司來說，生存是第一位的，但生存并不是目的，歸根結(jié)底還是要發(fā)展。”在其看來，如果過于關(guān)注利潤，而忽視了培養(yǎng)發(fā)展?jié)摿︼@然不明智。在這一點(diǎn)上，他表示很羨慕外資基金公司，因?yàn)樵谄涑跏茧A段，外資股東方對利潤要求一般不高，可以讓其放手培養(yǎng)核心競爭力。因此，他提出，對于中小基金公司要用除利潤之外的多種指標(biāo)去衡量，眼光要更長遠(yuǎn)一點(diǎn)。

　　到交易所掛牌去

　　雖然中小基金公司開始思考戰(zhàn)略方向，未來其定位可能會因此呈現(xiàn)差異化現(xiàn)象。但就目前或者說很長一段時(shí)間來說，共同基金是他們的共同之路。他們還是要與銀行系基金、券商一起去爭奪龐大的儲蓄客戶。

　　“銀行系基金優(yōu)先享受自己的客戶資源，券商優(yōu)先賣自己的

　　“中小基金公司其實(shí)有一條集體出路，那就是將新發(fā)基金拿到交易所去掛牌交易。”銀河證券首席基金分析師胡立峰這樣為中小基金公司開出藥方。他所指的到交易所掛牌交易，是指進(jìn)入交易所

　　相對于銀行、券商進(jìn)行的基金場外銷售，這種交易所場內(nèi)基金交易可謂成本低廉。有關(guān)人士推測，在銀行里買基金，申購費(fèi)1.5％，贖回費(fèi)0.5％，普通投資者不論所持有的基金是虧是賺，都要先扣掉交易手續(xù)費(fèi)2％。而在交易所開放式基金交易系統(tǒng)進(jìn)行基金交易，成本則低得多，比如在二級市場上申購LOF，一個(gè)交易來回可能只需要支付0.5％的傭金。

　　“中小基金公司沒有過多的財(cái)力做廣告，沒有過多的財(cái)力與大基金公司比拼銷售獎勵”，胡立峰說，中小基金公司這時(shí)候就應(yīng)該把自己所有的基金都在交易所掛牌交易，通過交易所的平臺銷售。“在這里交易基金，費(fèi)用較低，在這里申購、贖回，方便快捷，投資者最終將認(rèn)識到在這里買賣基金的好處。”胡立峰向記者表示，他一直勸說周圍的人到交易所買基金。當(dāng)然，在胡立峰看來，交易所目前推出的場內(nèi)交易申購、贖回費(fèi)用如果能夠下降一些，而不是比照目前場外申購、贖回基金的費(fèi)率，那么場內(nèi)申購交易的優(yōu)勢將更加明顯。