市場人士——股改行情空間能否拓展

　　江蘇天鼎秦洪

　　《管理辦法》的出臺無疑會影響本周的行情，那么會如何影響呢？市場走勢將如何演繹呢？

　　股改主題會否再燃激情

　　回顧近期走勢可以看出，股改主題已成為A股市場的生命線，市場熱點與市場熱錢均圍繞股改主題做足了文章，所以，圍繞股改主題出臺的政策肯定會對股改主題熱點的演變有著重大影響，就如同五部委在上周三聯合發布的《關于上市公司股權分置改革的指導意見》就引發了股改主題梅開兩度，上海本地股中的氯堿化工、輪胎橡膠等個股創出了新高，而ST板塊更是有了近年來少有的激情燃燒的幸福生活，在上周五，95家ST股居然有72家達到5％漲幅限制。

　　因此，市場的確有理由相信《管理辦法》會對本周的股改主題再添新動力，畢竟《管理辦法》也詳細地論述了股改的具體操作思路，也提出了諸多新看法，這必然會推動股改向縱深推進。但是，畢竟有著一鼓作氣，再而衰，三而竭的說法，而上周三股改主題就存在著典型的再而衰的特征，尤其是輪胎橡膠、氯堿化工等個股在上周五就出現了調整走勢，股改政策進展對股改主題的股價刺激效應的確有著一定的遞減效應，未必會有激情。指望上海本地股東山再起引領行情繼續上漲以拓展空間是不現實的。

　　承諾能否筑就底部

　　但此時，敏感的資金還會從《管理辦法》中讀出承諾對A股市場的指導意義，因為在第一批試點股與第二批試點股中的承諾穩定股價的措施，屬于“自選動作”，但在《管理辦法》中卻將穩定股價的承諾作為“必選動作”，如此也就意味著在某一股價有望形成控股股東也要伸手扶一把的現象，如果有200家左右的藍籌股均這樣做，當然是必須這樣做的，那么極有可能在目前的點位形成堅實的底部，也就是說，相關新政策的出臺，未必能夠拓展二級市場的股價，但卻能夠穩定當前的底部。

　　對此，筆者認為的確有可能出現這樣的走勢，但前提是公司目前的股價不存在著高估現象，未來的基本面預期也能夠支撐著這樣的股價，否則就可能出現像G廣控那樣10億元資金也難以托住股價的現象。之所以如此，主要是因為股價的影響因素并不僅僅在于承諾，而且在于二級市場的心理狀態、流通股股東的獲利程度、上市公司的經營預期，這些因素并不是大股東能夠左右的，尤其是上市公司的經營層面，是受到宏觀經濟影響甚至是全球經濟影響，并不是說大股東想讓凈利潤怎么變化就怎么變化，所以，承諾能否筑就底部依然是一個相當大的變量。

　　樂觀中保持謹慎

　　正因為如此，筆者認為本周的股指可能會因為《管理辦法》的出臺而出現一定程度的活躍，尤其是上海本地股、ST板塊在本周一可能還會大張旗鼓地上漲，但在接下來的走勢中，上海本地股將可能出現較大幅度的調整，因為上周五的走勢已經說明了股改主題對上海本地股的刺激效應已明顯弱化。而且經過G股走弱之后，越來越多的投資者認識到股改雖然在某一時點“增厚”了流通股股東的權益，但流通股股東的權益能否長期“增厚”，則需要上市公司凈利潤的長期增長，不過，在高油價、產能過剩預期等諸多因素下，凈利潤能夠增長的上市公司究竟有多少，大概只有基金們知道。

　　所以，筆者建議投資者在目前的背景下，可以對本周初的行情保持一份樂觀心態，但對接下來的走勢，還是謹慎一些，不能過分地將帳戶市值的增長寄托于股改所帶來的增值方面，否則極有可能成為又一輪個股炒作行情的高位站崗者，故上海本地小盤股、ST股等個股還是在本周后半周選擇套現離場，重點關注估值合理＋合理對價預期的確定性增長的藍籌股身上。