小盤股飚升全揭密 爭奪籌碼只為三分之一否決權

　　否決權基本等同于對價話語權，一些小盤股近期漲幅巨大

　　本報記者 郝淵侃 發自上海

　　似乎是高比例對價的預期，點燃了一些小盤流通股的激情。但高比例對價，是需要兩類股東激烈博弈才可能導出的結果。流通股股東只有在博弈中“擰成一股”才能創造出更具

爆發力的影響力。

　　為增加在對價博弈中的籌碼而戰略性大幅增持小盤股，這或許是一些小盤流通股特別是上海本地股火爆的原因之一。

　　根據《上市公司股權分置改革管理辦法(征求意見稿)》，股權分置改革方案需分類表決，其中需參與表決的流通股股東2/3以上贊成方能通過。

　　這個2/3,在股改即將全面鋪開之時，其意義已經有別于試點階段，其在“超級小盤股”中的效應完全不同于中、大盤股。

　　“實際上，這個2/3,對于流通股絕對數量非常小的上市公司，在股改時很可能產生杠桿效應�！比A夏證券分析師馮雷指出。

　　這里的杠桿效應，指的是流通股股東只要控制了1/3的籌碼，就等于將否決權緊緊握在了手中，如此，在對價的談判中，控制了1/3流通股的股東就擁有了否決接近2/3流通股股東贊成票的話語權。

　　對于那些上海本地的小盤股，許多公司流通股總量都在1000萬~3000多萬股之間，流通股所占總股本比例甚至不超過5%，加上滬深兩市經過了數年熊市，絕對股價在10元以下的占了絕大多數，這令控制1/3的籌碼越發成為可能。

　　目前上海本地股中流通盤最小的三九發展(資訊 行情 論壇)(600614.SH)，流通A股為835萬股，公司股票上周五收盤報6.40元，若要買入其1/3的流通股，需要資金大約為1782萬元。而流通盤大小比較有代表性的輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)(600623.SH))，控股1/3流通股也僅需7714萬元。

　　何況上海本地股上周五的收盤價已是大幅上漲后的價格，可以說，若有資金從行情啟動之初開始增持，一些上海本地股高達200%的漲幅，足以用來抵消買盤涌入后導致的買入成本的上升。

　　“為了股改話語權而大舉買入流通股的策略也不會僅限于上海本地小盤股，任何一家流通股本絕對數量不高、占總股本比例也不高的公司都有被此類資金‘盯上’'的可能�！瘪T雷認為。

　　“對于大資金而言，這一炒作模式有連環盈利的可能�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的操盤手這樣認為。

　　“在股改方案公布、上市公司股票停牌前，短線的波段操作可以贏得二級市場資本利得，因為成為熱點的個股有資金跟風，拉升、減倉都相對輕松。”

　　“在掌控一定比例的流通股之后，和非流通股股東、上市公司就對價進行溝通時可以在合理范圍內提出更高的對價要求。”

　　“一旦高比例對價要求獲得成功，除權后股價更低，對于手中已握有大量流通股的資金而言，又是一次炒作的良機�！痹摬俦P手分析。這或許可以解釋一些小盤股成交量急劇放大的原因，博弈不僅僅在于流通股股東和非流通股股東之間，也存在于流通股股東之間。

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　　《上市公司股權分置改革管理辦法(征求意見稿)》第十六條：相關股東會議投票表決改革方案，須經參加表決的股東所持表決權的三分之二以上通過，并經參加表決的流通股股東所持表決權的三分之二以上通過。