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新聞提示：昨日凌晨，中國證監會、國務院國資委、財政部、中國人民銀行、商務部聯合頒布了《關于上市公司股權分置改革的指導意見》（下稱《意見》）。業內人士指出，《意見》肯定了第二批股權分置改革試點的成功，并針對大部分股改中的疑難問題給出了較為明確的答案。雖然有個別問題還未能給出明確答復，但總體來說，《意見》在市場各界的呼吁下最終破繭而出，對股權分置改革，乃至對整個證券市場的健康發展都有十分積極的意義。看點一《意見》明確市場發展步驟
《意見》的第一條，即明確指出要全面落實“國九條”，要從解決基礎性、制度性問題入手，重視完善和發揮資本市場功能，改善資本市場投資回報水平，逐步提高直接融資能力和資源配置效率。亞洲證券的金志明表示，這段話已經明確了今后資本市場改革的步驟，即先股改，后擴容，最終達到提高上市公司質量，使資本市場健康運行。看點二公司行為將以股改為前提
《意見》指出，對IPO公司不再區分流通股和非流通股。完成股改的上市公司將優先安排再融資，并可以實施管理層股權激勵。涉及A股股權的擬境外上市公司，應在完成股改后實施。上市公司非流通股協議轉讓，要對股權分置改革作出相應安排，或與公司股權分置改革組合運作。國泰君安的彭國嘉認為，上市公司的多數行為已經明確要在股改之后進行，這樣一來所有的上市公司都會將股改當成目前的頭等大事，改革將由此大幅提速。看點三任務雖重管理層陣腳不亂
盡管目前進行的股權分置改革任務艱巨，但管理層并未亂了陣腳。《意見》顯示，股改要積極穩妥、循序漸進，成熟一家，推出一家，實現相關各方利益關系的合理調整，同時要以改革為契機，調動多種積極因素，維護市場穩定。這種忙而不亂，處變不驚，充分顯示出本屆政府在解決重大問題時的沉著鎮定。看點四績差公司重組可做對價
股改啟動以來，ST公司因其沒能力支付對價，一度讓市場認定其將完全邊緣化。而《意見》對這一難題已有了明確說法。《意見》指出，對于績差公司，鼓勵以注入優質資產、承擔債務等作為對價解決股權分置問題。銀河證券的王磊表示，這就是說此類公司對價的內容，將變成公司質量的直接提高，即重組和股改可以同時進行。《意見》將使得一些績差公司的股改、重組以及公司質量大幅提高，難怪最近重組股的走勢十分兇猛。看點五管理層“保票”之心堅決
通讀《意見》，多處都提到如何穩定市場，以及保護投資者利益的問題。其中第十九條就明確指出，通過大股東股份質押貸款、發行短期融資券、債券等商業化方式，為上市公司大股東增持股份提供資金支持。金志明認為，這是政府“借錢”給上市公司來穩定市場，穩定股價。其“保票”之心非常明確，相信“保票行情”也將得以延續。看點六個別股改問題還未明確
盡管《意見》涉及到股改中的大多數方面，但記者發現，仍然有個別問題在《意見》中并未明確。例如，非流通股股東有質押和凍結，且不足以支付對價的；再如正被證監會及其他司法部門調查的等等。金志明認為，存在這些問題的公司并非是主流，相信不會影響整個股改的進程。本報記者李雁程（新聞編輯：曲兆佳）（來源：新文化報）
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