貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)與基金“共舞”

　　記者齊軼

　　新近頒布的《貨幣經(jīng)紀(jì)公司試點(diǎn)管理辦法》，將于今年9月1日起正式實(shí)施，連帶后續(xù)將發(fā)布的具體實(shí)施細(xì)則，將構(gòu)成貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)的“根本大法”，從而推動貨幣經(jīng)紀(jì)公司的建立與發(fā)展。作為市場重要參與者，投資基金將對貨幣經(jīng)紀(jì)行業(yè)的發(fā)展起到什么作用，同樣令人關(guān)注。

　　幫基金提高運(yùn)作能力

　　據(jù)《試點(diǎn)管理辦法》第33條規(guī)定，貨幣經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)范圍包括境內(nèi)外外匯市場交易、境內(nèi)外貨幣市場交易、境內(nèi)外債券市場交易、境內(nèi)外衍生產(chǎn)品交易以及其他經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)。對比貨幣經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)范圍和目前基金管理公司已經(jīng)推出的產(chǎn)品系列，不難發(fā)現(xiàn)，在貨幣和債券市場上，貨幣經(jīng)紀(jì)公司與基金合作大有前途。

　　眾所周知，

　　債券基金的“重生”和貨幣基金持續(xù)擴(kuò)大不僅壯大了基金業(yè)的規(guī)模，也為貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)的發(fā)展打開了空間。業(yè)內(nèi)專家介紹，基金在銀行間市場的發(fā)展勢頭非常迅速，今年6月基金公司債券市場交割量達(dá)到4163.3億元，占當(dāng)月所有銀行間債券市場交割量的11.16％，較5月份的2285.3億元，交易量增加了82％。

　　一家大型基金公司貨幣市場基金經(jīng)理介紹，目前銀行間債券、回購交易主要通過銀行間交易報價系統(tǒng)進(jìn)行公開和雙邊報價，交易雙方可以根據(jù)報價結(jié)果選擇交易對手；除此之外，也可直接通過電話等方式聯(lián)系未通過系統(tǒng)的出價者，或者由券商渠道代為尋找交易對手，最后雙方經(jīng)過談判達(dá)成交易�！澳壳暗慕灰啄Ｊ绞沟没�金投資的交易效率偏低。”

　　該基金經(jīng)理認(rèn)為，專業(yè)性的貨幣經(jīng)紀(jì)公司成立，首先可以降低基金交易和時間成本，其次通過專業(yè)性的服務(wù)，以強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)為后盾，獲得充分市場信息，提高了市場交易的成功率，市場流動性將得以加強(qiáng)。這對其旗下的基金運(yùn)作能力包括調(diào)整基金投資組合都將有一定促進(jìn)作用，最終這一切將從基金投資業(yè)績上得到反映。

　　信托系基金可能成為首批客戶

　　雖然業(yè)內(nèi)對貨幣經(jīng)紀(jì)公司持歡迎態(tài)度，但對于其短時期能否盈利依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。一方面受目前收費(fèi)模式影響(人民幣中介免費(fèi))，二則受限于個別市場和利率開放因素。雖然貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)長遠(yuǎn)看具有發(fā)展?jié)摿�，但在摸索期如何開拓業(yè)務(wù)也是不大不小的難題。據(jù)從《試點(diǎn)管理辦法》相關(guān)條款和銀監(jiān)會人士的談話看，貨幣經(jīng)紀(jì)公司中方出資人目前主要以信托投資公司為主。具有上海政府背景的上海國際集團(tuán)(SIG)正和德利國際洽談合資貨幣經(jīng)紀(jì)公司，不管是否由其旗下的上海國際信托投資公司(SITICO　)出面合資，后者參股的華安基金和上投摩根基金都可能將成為其潛在的客戶，值得注意的是，其中華安基金旗下的華安富利是目前內(nèi)地規(guī)模最大的貨幣市場基金。

　　一位不愿透露姓名的貨幣市場基金經(jīng)理私下表示，投資基金主要還是將投資者利益放在首位，但是如果各貨幣經(jīng)紀(jì)公司提供的信息服務(wù)、電子技術(shù)條件硬件差別不大，如果基金公司股東中特別是信托投資公司或其他關(guān)聯(lián)方設(shè)立了貨幣經(jīng)紀(jì)公司，很可能會使用該公司的經(jīng)紀(jì)平臺。

　　如果這位基金經(jīng)理的心理具有普遍意義，那對某些貨幣經(jīng)紀(jì)公司而言，與其有“特殊關(guān)系”的基金無疑將成為其重要的客戶資源，為其提供發(fā)展起步的“先機(jī)”。一些具有雄厚背景的信托公司如中信信托、華寶信托、山西信托一旦成立貨幣經(jīng)紀(jì)公司，其控股或有間接關(guān)聯(lián)的相關(guān)基金公司信誠、中信、華寶興業(yè)和匯豐晉信或?qū)⒊蔀槠涫滓�的爭取對象�?/p>

　　基金創(chuàng)新帶來更多機(jī)會

　　目前內(nèi)地基金業(yè)發(fā)展迅速，但品種僅限于

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，貨幣經(jīng)紀(jì)公司在衍生品市場具有明顯的優(yōu)勢，如在非標(biāo)準(zhǔn)品種交易中將發(fā)揮其他機(jī)構(gòu)難以比擬的作用。雖然客戶需要支付給貨幣經(jīng)紀(jì)公司傭金，但其原有交易模式耗費(fèi)的成本，依然具有相當(dāng)吸引力。目前國內(nèi)對金融衍生工具還停留在低層次，但隨著

　　目前中國外匯交易中心是全國唯一的貨幣經(jīng)紀(jì)平臺，具有獨(dú)占壟斷性。而在國外貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)服務(wù)水平在相互競爭中不斷得到提升，涌現(xiàn)出了毅聯(lián)匯業(yè)、德利國際和萬邦有利等大型經(jīng)紀(jì)公司。可以預(yù)見，貨幣經(jīng)紀(jì)公司的出世將為基金等機(jī)構(gòu)參與者提供比過去更好的服務(wù)。供求雙方主體的擴(kuò)容和放開，將有助于貨幣經(jīng)紀(jì)公司發(fā)揮自己獨(dú)具的優(yōu)勢和作用。貨幣經(jīng)紀(jì)和基金業(yè)的利益一致性，將促使實(shí)現(xiàn)行業(yè)的“共贏”。