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江南金融研究所 何怡恒
王府井(資訊 行情 論壇)(600859)半年報顯示，2005年上半年主營業(yè)務(wù)收入比上年同期增長26.9％，而凈利潤同比增長則達到37.2％。連鎖經(jīng)營帶來的規(guī)模效益已顯露無疑。
盡管第二季度主力門店雙安、廣州等門店進行了大力度的裝修調(diào)整和品牌提升工作
，但是公司仍出現(xiàn)了整體增收且增利的良好經(jīng)營局面。2005年上半年主營業(yè)務(wù)收入達到23.89億元，比上年同期增長26.9％，同期主營業(yè)務(wù)利潤達到4.42億元，同比增長26.6％，實現(xiàn)了規(guī)模和利潤的同步增長。公司與日本伊藤洋華堂和約克紅丸合資經(jīng)營的北京王府井洋華堂商業(yè)有限公司已經(jīng)取得實質(zhì)進展，第一家連鎖超市店在4月份開業(yè)，意味著公司形成了百貨和超市兩大主力業(yè)態(tài)的發(fā)展格局。
上半年公司實現(xiàn)凈利潤3560.27萬元，比上年同期提高37.2％，超過了主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度，規(guī)模效應已然顯露。公司盈利水平也有所提高，今年上半年凈利潤率達到1.5％，比上年同期提高0.1個百分點，凈資產(chǎn)收益率也比上年同期提高了0.55個百分點。上半年每股收益達到0.091元，比去年同期提高了37.9％，而去年全年每股收益才0.034元，因此可以肯定，今年盈利狀況將大大好于去年。
新一輪擴張將提升業(yè)績。進入2005年以來，隨著零售業(yè)的全面開放、行業(yè)景氣度提高以及優(yōu)質(zhì)商業(yè)網(wǎng)點資源的稀缺性，行業(yè)大規(guī)模整合明顯提速，零售業(yè)迎來一個黃金發(fā)展期。去年公司對雙安和東安兩大商場的成功收購，使公司經(jīng)營規(guī)模和盈利水平提升了一個臺階。公司正處于新一輪高速擴張期。一方面異地擴張加快發(fā)展全國性連鎖百貨，另一方面在北京本地傾力打造連鎖超市業(yè)態(tài)，成為公司新的利潤增長點。公司去年被列為商務(wù)部確定的被扶持的大型流通企業(yè)，為公司的發(fā)展爭取了有利的條件和資源。此外，人民幣匯率升值透過地產(chǎn)價格效應將使公司受益匪淺，這反映在公司網(wǎng)點租金和各項服務(wù)收費的提高上，尤其是百貨類網(wǎng)點。
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