中石化成為改革下一個標桿

　　記者 林威

　　昨日在股權分置改革宣告進入全面推進階段的消息刺激下，中國石化(600028)股價應聲而起，盤中最大漲幅為5.2%，收盤價為4.6元，上漲3.4%。

　　“我們注意到公司的股價上漲了，這應該與五部委發(fā)布的《關于上市公司股權分置改

革的指導意見》有關系。”中國石化董事會秘書局吳高峰向記者證實。

　　業(yè)內人士認為，隨著股權分置改革全面推進，中國石化已經成為市場心目中股改的下一個標桿。“如果說長江電力(600900)是股改試點的標桿，那么中國石化將是在股改全面推進階段接替長江電力地位的最好股改標桿。”這位人士說。

　　外熱內冷

　　盡管市場的期望值日漸上升，中國石化本身卻對股權分置改革并沒有同樣的熱度，也沒有明確的時間表。

　　“我們目前沒有考慮股權分置改革這件事情，”中國石化董事會秘書局吳高峰說。據他所知，中國石化內部并沒有成立專門機構來處理股權分置改革。

　　“現在公司都在忙半年報以及本月29日的業(yè)績披露，公司領導可能在中期業(yè)績披露后做這件事，”他說。

　　中國石化旗下的10家A股公司的股權分置改革也同樣存在不確定性。

　　中國石化有關人士此前向本報記者表示，該公司的上市子公司目前均沒有股權分置改革安排。這位人士說:“上市子公司任何對價方案都將增加大股東中國石化的成本，所以中國石化不會提出上市子公司的股權分置改革安排。”

　　“不單是旗下10家A股公司，中國石化自身的股權結構也很復雜，”吳高峰說。他表示，中國石化的大股東不僅是國資委，還有中國信達

　　孰輕孰重

　　中國石化同時也在觀望相關具體政策的出臺，特別是解決同時存在H股的A股上市公司對價支付難題的政策。此前有法律界人士指出，在實際操作層面，單方面采取行動甚至會招致股東訴訟。他們認為，在設計股權分置改革方案時，如果擴大了A股流通股股東的權利，則可能會損害非A股股東的權利。

　　目前相關最新的政策是《指導意見》中提到的“對于同時存在H股或B股的A股上市公司，由A股市場相關股東協商解決股權分置問題”。

　　中國石化面臨的更為復雜的難題還有旗下10家A股公司的前途，怎么整合和怎么改革，都需要曠日持久地和地方進行談判。

　　根據《指導意見》的表述，接下來的改革是“成熟一家，推出一家，實現相關各方利益關系的合理調整”。一位投資銀行分析員認為，中國石化股改牽涉的各方利益關系太多，成為改革的難點。“但正由于中國石化是其中最難啃的骨頭，它不應該成為推進改革的障礙，而應該成為改革的重點和標桿，”這位分析員說。

　　《指導意見》指出，非流通股可上市交易后，國有控股上市公司控股股東應根據國家關于國有經濟布局和結構性調整的戰(zhàn)略性要求，合理確定在所控股上市公司的最低持股比例，對關系國計民生及國家經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域，以及國民經濟基礎性和支柱性行業(yè)中的國有控股上市公司，國家要保證國有資本的控制力、影響力和帶動力，必要時國有股股東可通過

　　“中國石化正是此類典型的公司，行業(yè)級的公司是成為改革表率的時候了，”這位分析員說。