機構可入市資金超千億(圖)

http://whmsebhyy.com 2005年08月24日 09:48 南方都市報

本報記者吳偉洪攝

　　政策效應開始顯現，改革預期日益明朗

　　隨著第二批股權分置改革試點即將圓滿完成，在改革預期日趨明朗的前提下，政策組合拳的效應開始顯現，多方資金正在源源不斷進入股市，推動股市走向真正的轉折。

　　機構資金加速入市

　　為了確保股權分置改革的成功，推動資金入市成為重要的政策之一。以社保基金、保險資金、企業年金、證券投資基金為主流的各路增量資金，正源源不斷地進入股市，成為推動大盤擺脫底部走向轉折的重要力量。

　　銀行系基金正在陸續成立并開始涉足股市。與此

前市場流傳的銀行系基金將以投資貨幣市場為主的說法不同，首批銀行系基金公司發行的基金產品以股票型基金為主，其最高持股比例可達資產的95％，充分顯示出管理層對股市極為關注與極力維護的決心。

　　與此同時，第一批企業年金管理機構名單也在8月1日新鮮出爐，標志著企業年金終于正式入市。市場人士預計，起步階段年金入市規模將在百億元左右。

　　而自今年3月8日獲準直接入市以來，保險資金入市的資金量也在逐漸增大，已從7月份的50億元左右上升到目前的70億元，占權益類投資總量的10％左右，投資重點主要包括大盤藍籌股和有穩定分紅能力的股票。

　　在入市資金中，尤以各大券商獲得央行再貸款或商業銀行的周轉貸款對市場的影響最大。有消息說，隨著建行對招商證券3.5億元專項周轉貸款的到位，目前已有超過30億元的銀行資金通過7家創新試點類券商的專項賬戶進入股市，少數券商已開始運作，通過買入中石化、長電、寶鋼、招行等權重大盤藍籌股，并配置上證50ETF和部分深成分股來撬動股指上漲。而通過匯金公司或建銀投資向券商直接注資，通過重組形成航母級券商，將進一步擴大券商在市場的影響力。

　　在股市臨近千點大關之際，社保基金直接入市明顯加大入市規模。據社保基金理事會人士證實，社保基金直接投資A股的步伐7月份已邁開。其主要投資對象為滬深兩市成分股及上證50ETF這樣的指數化產品，總投資規模可能近50億元左右；另外還增加了易方達等4家基金公司40億元資金規模，主要用于購買封閉式基金。

　　至于QFII則一直活躍在A股市場當中，近期更屢屢現身上市公司十大流通名單。

　　未來預期趨于明朗

　　政策的驅動是推動多方資金入市的一個重要因素，但股權分置改革試點的成功使市場對未來預期日趨明朗，則是導致近期多方資金一改此前觀望態度、主動入市的最主要原因。

　　隨著股改進程的加快，市場預期已經漸趨穩定；中央決策層對股改所表現出來的決心也為市場增加了不少信心。加上幾年的深幅下跌，A股市場已處于較低的點位，估值水平已基本與國際市場接軌，相當多的股票已具備投資價值。再考慮到在全流通的過程中，流通股東還將獲得一定程度的對價補償，投資價值進一步得以提升。而匯率改革條件下，人民幣升值預期將導致部分資金流入股市。因此，市場人士和機構都相信，中國股市已經具備了吸引短期和長期投資資金的能力。

　　天相投資認為，當前投資者的信心正在逐步增強，市場上漲預期已初步形成，后市有望演變成新的上漲趨勢。

　　后續資金超千億

　　目前，多方資金正在有序地進入股市。根據中信證券的預測，截至今年底，未來有可能進入股票一級市場的資金在1156億元左右，而股票二級市場可能新增的資金在1399億元左右。主要包括以下幾大項:

　　一是證券投資基金。預計全年募集資金將在270億元左右。綜合考慮基金公司可能通過股票質押融到的資金將在目前基金總規模的10％，約205億元。兩項合計，股票型基金新增入市資金規模在480億元左右。

　　二是保險資金。包括兩部分，一為直接投資股市的607億元存量保險資金，其中30億元會投入二級市場，其余的將投入一級市場。二為增量保險資金，按照中國保險市場今后10年年均增長10％推算，下半年新增保險資產規模約為600億元，其中會進入資本市場的資金約120億元左右，其中有30億元可以直接進入一、二級市場。

　　三是社保基金。預計今年社保基金新增規模約為450億元左右。受社保基金投資比例約束，其中可以進入證券市場的資金在230億元以下。其中約100億元會投入證券投資基金，其余130億元將由社保基金充分投入股票一、二級市場。

　　四是銀行系基金。估計在余下不到半年時間里，此類基金能夠募集的個數在3到6家左右，資金規模約在250億元左右。

　　五是QFII資金。根據截至目前QFII公布的投入股市的資金規模計算，預計新增60億美元的額度中，QFII仍會將約三分之一即20億美元投入股市。但也不排除QFII會將存入銀行的存款部分也投資股市。

　　六是其他機構資金。主要有券商資金、信托資金、企業年金等，估計這幾類機構入市資金規模將超過400億元。

　　另外還有包括房地產資金、財務公司/國有企業資金、私募資金和個人投資資金等等。目前來看，資本市場還未足以吸引此類資金出現大規模分流，有進入二級市場意向的此類資金約為110億元左右。

　　(據《金融時報》) 責任編輯：張克然姚虹（來源：南方都市報）

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