新疆證券：辯證看待三季度業績預告股

　　新疆證券研究所　鐘精騰

　　截至8月23日，已有247家上市公司對2005年三季報進行了預告，其中扭虧26家，預增69家，略增2家，續盈18家，首虧46家，續虧43家，預減34家，略減2家，不確定7家。投資者對預告公告需辯證看待，方能更好地把握預告股的市場機會以及規避市場風險。

　　兩類預增股難掀波瀾

　　以下兩類個股對三季度的業績預增已被市場完全消化，因此未來這些個股走勢也將難掀波瀾。1，同比基數較低個股。如預增股華潤錦華，去年2004年1-9月累計實現凈利潤僅11.36萬元，而該公司2005年1-6月已累計實現凈利潤1349.97萬元，類似的個股還有捷利股份、鄂武商A等；再如三季報預增100%的武鋼股份，自2004年6月1日(即鋼鐵主業收購日)起實際擁有武鋼集團鋼鐵主業，即武鋼集團鋼鐵主業于2004年6月1起的經營業績才計入本公司。因此，相對今年的上半年，去年的上半年基數很低。

　　2，上半年完成的業績已然超過去年前三季度五成多的個股。這些公司預增原因主要依據其今年上半年完成的利潤已超過其去年前三季度的50%多，即只要第三季度不發生重大不可預見因素，那么三季度業績同比增長即可超過50%以上。投資者關注此類個股業績同比增長的同時，更應關注環比數據。此類個股又可分為兩類，一類是依靠上半年一些非經營性收益而使得業績銳增的個股，如ST豐華、雙鶴藥業等；另一類是季節性、周期性特征較為明顯的個股，特別是地產類個股，如陽光股份、萬科A等。

　　“變臉”預告股機會與風險并存

　　業績的變化決定著股價的波動，一些因為三季度業績銳增或銳減而預告的個股將是未來的機會與風險集散地。此類個股可分為以下兩大類:

　　1，中報預增或預盈，而三季報變成預降或預虧。一些從中報扭虧到三季報預虧，或從中報預減到三季報預虧等個股應警惕。如道博股份，上半年因為轉讓子公司獲得投資收益而扭虧，但因經營狀況并無根本性改觀，主營業務萎縮局面在7-9月無法得到有效緩解，因此公司預計三季報將虧損。但從中報首虧到三季報預盈(微利)的金城股份可關注。

　　2，中報沒有預告，而三季報預告的個股。一些中報沒預虧或預降，但因第三季度業績的惡化而預虧或預降的個股應回避。如三季報預減的佛塑股份，是由于市場普遍認為下半年國際

　　“錦上添花”的預增股后勁足

　　一些個股在中報預增的基礎上，依靠第三季度業績的持續增長而再度預增，此類個股的含金量較高，未來的業績及股價提升的潛力更大。如中報及三季報持續預增的岷江水電，2005年第三季度，由于福堂電站的投資收益和公司發電量的增加，給公司帶來收益的增加；黔輪胎A由于公司產品結構調整后符合市場需求，產品較為暢銷，全鋼子午線輪胎因技術含量較高而經濟效益較好。

　　另外，錦上添花的扭虧股也值得關注，如深振業A，鑒于特皓、建業改制工作即將完成，所實現投資收益可計入第三季度結算，預計年初至下一報告期末公司實現凈利潤約為3000萬元，較去年同期有較大增長。

　　區別對待虧損股

　　對于三季報繼續預虧的虧損股，我們也不應一概否定，一些第三季度或下半年逐漸好轉的虧損股值得關注。如遠東股份，公司將充分利用第三季度服裝生產旺季和下半年IT產品銷售的高峰期，使第三季度盈利，但尚不能彌補上半年度的虧損。因此，公司2005年1月1日至2005年9月30日期間總的業績情況仍將虧損，但虧損幅度將大幅下降，低于上年同期虧損額度的50%；海王生物首度預虧是由于上半年計提

　　但對于一些基本面持續惡化的預虧股，我們應堅決回避。如*ST精密，公司自今年1月份起主營業務已停產，*ST黑龍本公司上半年也處于停產狀態。

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