20日均線上穿半年線 金叉能穿出多少希望

　　主持人：徐海洋

　　嘉賓：光大證券 諸海濱；北京首證

　　“金叉”會否帶來反彈

　　主持人:盡管昨日市場繼續縮量調整，但經過7月下旬以來的反彈，20日均線已經形成上穿半年線之勢。從往年的行情走勢看，這樣的“金叉”往往伴隨著一波中期反彈，此次行情會否如此？

　　光大證券諸海濱:大盤連續三個交易日在半年線上方展開震蕩整理，目前半年線已成為市場重要的防線，其意義重大。從技術層面分析，在本輪行情一路向上沖關拔寨后，只有股指順利回檔站穩半年線，才能證明行情突破的有效性。同時，目前20日均線正有意與半年線形成金叉，我們認為，如果金叉能夠形成，將對市場后期走勢起到正面的促進作用，也意味著市場強勢特征以及人氣將得以延續。不過這并不意味著在發生金叉后股指會立即走強，因為目前大盤發動新一輪上攻還需要成交量以及政策面的有效配合，目前這兩個條件尚不成熟。

　　從大盤成交量角度來看，18日滬指的大陰線創出了年內成交天量，隨后市場成交量開始萎縮。而股指今后突破前期高點必須得到成交量的有效配合。另一方面，正如此輪行情是

　　綜合來看，正是由于政策面暫時的缺失以及技術面的調整需要，近幾日市場出現了調整。不過我們認為，此次管理層推進股權分置改革的決心巨大，在后續政策面明朗后，市場仍有希望重拾升勢。

　　北京首證:重要中長期均線金叉的時候，大盤往往會出現短線反復，但隨后的走勢卻相對比較樂觀，這可以從歷史行情中得到驗證。上一次這兩條均線金叉的時間在2003年12月份，當時交叉的位置約在1450點附近，但幾個月之后，滬指就上摸1783點；而在2003年3月，這兩條均線也一度金叉，短線市場也出現了一定的調整反復，但不久之后大盤也展開了一波比較強的反彈行情。這兩條均線“交叉”，往往意味著市場趨勢應該是短線向上的。如今市場再度出現這種“金叉”跡象，我們依然可以樂觀看待后市。事實上，趨勢一旦形成就不會輕易結束，前期市場與政策形成共振效應之后，增量資金開始積極介入股市，反彈趨勢已經形成，并不會因為大盤的短線震蕩而迅速改變預期，持續反彈之后出現短線調整也是合理的。從盤中交易來看，此次反彈行情中，藍籌股表現相對偏弱，但隨著未來行情的發展，藍籌股必然會有充分表現的機會。近日大盤的短線震蕩也為基金提供了一個逢低吸納的良機，在藍籌股沒有進入階段性強勢攻擊的時候，我們認為，大盤即便出現調整，其走勢也是相對健康的，而反彈行情的進一步發展也將由藍籌股來完成。我們認為，適當整理反復后大盤有望再續反彈，而此次反彈行情還是有希望挑戰年線阻力的。

　　短炒表明何種市場心態

　　主持人:近兩個交易日，市場主流熱點紛紛偃旗息鼓，G股繼續演繹貼權故事，兩市本地股熱力消散。但ST股和寶鋼權證成了短線資金展示力量的突破口。伴隨著寶鋼權證的精彩表演，兩市有25只ST股漲停報收。大盤的沉寂和游資的火爆反映了什么問題？

　　光大證券諸海濱:縱觀近幾日市場，雖然個股行情依然有所表現，但市場整體激情已大大收斂，短線資金開始云集寶鋼股份權證以及ST板塊。雖然在上市前，寶鋼權證會受到投資者熱烈追捧是市場意料中的，但出現這樣強勁的走勢仍大大出乎投資者此前預期。我們認為，寶鋼權證之所以能夠得到短線資金熱炒，首先來自其絕對價格較低，高風險和高收益特征；其次，離不開管理層此前曾明確表示要力保寶鋼權證成功上市的表態；再次，炒家也利用了投資者不熟悉權證特性的狀況，惡意炒作，使散戶投資者形成盲目跟風。但我們認為最為重要的是，在兩批股改試點結束后，市場進入了一個熱點缺失的相對真空階段，資金缺乏目標，這才是寶鋼權證被熱炒的主因。同樣，市場上ST板塊也再次出現了雞犬升天的現象，這些ST股被炒作的原因也在于市場熱點沒有成功銜接。另外我們也注意到，與權證密切相關的G寶鋼卻沒有如寶鋼權證那樣得到追捧，更加證明了權證的炒作屬于投機資金的推動行為。同時，寶鋼權證雖然表現出強烈的上攻欲望，但很明顯，其強勢表現并沒有帶動整個市場。

　　北京首證:此次反彈行情得到了增量資金的積極支持，而增量資金介入的方向并不是基金重倉持有的藍籌股，市場也因此形成了以G股概念為主線，超跌低價為輔線的炒作思路。雖然就短期而言，上海本地股沖高后陸續回落，意味著G股概念的炒作開始退潮，但是市場游資并不會就此撤離證券市場，市場資金仍在積極尋找突破口。行情階段性主線開始引退，市場也將重新挖掘新的主流熱點，但是行情運作的輔線并沒有發生太大變化，超跌低價股行情仍然是市場的一個重要炒作方向，其中ST板塊必然不會被市場遺忘。而近期ST群體中也涌現出了一些短線強勢品種，如ST豐華、ST吉輕工等，這兩只