略晚于證監會股改指引 國資委將要出臺股改指導

　　指引文件包括可利用定向增發、換股合并等手段實現ST公司股改對價等內容

　　【本報綜合消息】各方期待的股改指引尚未正式頒布，坊間又傳出新消息。有關媒體報道，業內人士透露，有關再融資新的規定正在討論當中，相關政策可能將于適當時機出臺，其中若干關鍵條款可能將有重大改變。此外，國資委將出臺相關股改指引，但時間在證監會頒布指引之后。再融資隱含三大變化據悉，再融資政策的變化可能集中在兩點：在財務指

標上，原關于近三年凈資產收益率必須在6％以上的硬性條款可能被降低；在融資規模上，有關超額配股的規定可能將被取消，將來配股上限是10配3。

　　業內人士表示，醞釀中的有關融資政策改變，還可能將涵蓋包括IPO、增發、配股、可轉債與定向發行等多種融資方式。

　　市場化的融資政策成為管理層的取向。何時再融資，融資價格多少，是否有券商同意承銷，都要由市場談判來決定。此外，再融資政策將嚴格與是否股改掛鉤，這是一個歷史性的變化。業內人士表示，現在沒有進行股改的公司都不能進行再融資和資產重組申報，而融資政策也明確向完成股改的企業傾斜。

　　據了解，在第二批股改試點后，相關試點完畢的企業可能會有部分啟動再融資程序，屆時有關再融資新規定可能將正式出臺。

　　國資委將下發股改新政指引文件

　　來自國資委的消息稱，9月中旬左右，國資委將出臺相應的股改指導意見，這個意見將略晚于

　　目前，國資委并不受理和審批上市公司的股改方案。上海是個特例。國資委有關人士稱，上海國資委和上海證監局已經緊鑼密鼓地開始推進轄區內上市公司的股改，國資委的態度是“全力支持，大力協調”。

　　同樣作為先行軍的是深交所中小板企業。除第二批試點的10家公司之后，剩下40家中小板企業正在趕制方案。

　　國資委內部人士透露，該指引文件大致內容包括：特殊類型公司股改的解決辦法鼓勵使用各種創新手段以實現對價，可利用定向增發、換股合并等手段實現ST公司股改對價；對價計算的基本原則應合理有據，避免出現對價計算過程中的模型謬誤。另外，不會統一制定國有控股上市公司分行業持股具體比例，由各地和具體企業協商劃定比例的大概范圍。（深圳商報記者 宋華）