半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：江鈴汽車--步入穩(wěn)健發(fā)展軌道

　　西南

　　江鈴汽車(資訊 行情 論壇)(000550)半年報(bào)顯示，2005年上半年，公司銷售了14773輛JMC系列輕型卡車及面包車、13694輛匹卡和8492輛福特全順系列商用車，銷量同比增長(zhǎng)5％。其中全順銷量比去年同期增長(zhǎng)33％，寶威同比增長(zhǎng)406％，而JMC輕卡銷量同比微幅下降9.26％。銷量的增長(zhǎng)點(diǎn)來自全順商用車和新款寶威SUV。

　　公司上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入30.9億元，同比增長(zhǎng)7％，凈利潤(rùn)2.56億元，同比略有增加。另外值得關(guān)注的是，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為凈流入5.96億元，財(cái)務(wù)狀況良好，反映公司的增長(zhǎng)很穩(wěn)健。

　　2005年上半年汽車市場(chǎng)仍處于景氣低谷，受宏觀調(diào)控和汽車貸款的影響，需求仍舊低迷，受鐵礦石、原油等基礎(chǔ)原材料漲價(jià)影響，鋼材、化工產(chǎn)品等大多價(jià)格堅(jiān)挺，對(duì)汽車企業(yè)構(gòu)成成本壓力，在這樣的行業(yè)背景下，公司仍取得了穩(wěn)健的增長(zhǎng)，原因有二:

　　從短期來看，這得益于適時(shí)的價(jià)格調(diào)整，如2004年10月公司調(diào)整了匹卡的價(jià)格，2005年1月和2月則分別下調(diào)了全順和長(zhǎng)軸輕卡的售價(jià)。價(jià)格調(diào)整雖擴(kuò)大了銷量，但卻部分沖抵了銷量上升帶來的利潤(rùn)增加。

　　從長(zhǎng)期來看，是公司在福特支持下，較強(qiáng)的自主開發(fā)能力保證了公司的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　公司的輕型發(fā)動(dòng)機(jī)4JB1是從五十鈴公司引進(jìn)的，目前技術(shù)已經(jīng)落后，但在福特的支持下，自主開發(fā)出了能滿足歐II和歐III標(biāo)準(zhǔn)的新型號(hào)，同時(shí)4JB1發(fā)動(dòng)機(jī)的年產(chǎn)銷規(guī)模已達(dá)10萬臺(tái)，其規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)也很突出，與同級(jí)別進(jìn)口發(fā)動(dòng)機(jī)相比，其性能價(jià)格比優(yōu)勢(shì)明顯。根據(jù)市場(chǎng)需求，公司開發(fā)的“寶威”SUV，避開了政策限制，實(shí)現(xiàn)了銷量增長(zhǎng)4倍的好勢(shì)頭。

　　近期，美國(guó)福特汽車公司增持了公司的股份，其持股比例將突破30％，并且，在之前的7月7日，公司公布的《江鈴汽車股份有限公司收購(gòu)報(bào)告書》里曾表明:大股東江鈴控股明確同意，福特汽車公司(含關(guān)聯(lián)公司)在3年內(nèi)及以后任何時(shí)間，擁有從江鈴控股手中購(gòu)買江鈴汽車7％股權(quán)的選擇權(quán)。

　　福特增持江鈴汽車的股權(quán)，進(jìn)一步確認(rèn)并強(qiáng)化了對(duì)江鈴汽車的實(shí)際控制。其在新一屆董事會(huì)中已經(jīng)居于控制地位，并且，隨后福特汽車即刻從其土耳其公司，為江鈴汽車引來其發(fā)展所急需的全順換代