寶鋼權證今日上市 遭遇爆炒還是冷落沉寂

　　今日寶鋼權證交易廣受關注

　　開盤價內定

　　今天，國內封塵9年之久的權證市場將由寶鋼權證JTB1(580000)重新開啟。記者了解到，該權證的上市開盤價不會像新股上市那樣，由市場集合競價產生，而是由其一級交易商—

————國信證券和國泰君安測算得出，并由監管部門確定，價格約在0.7元附近。

　　國泰君安和國信證券已被授權為寶鋼權證的一級交易商，兩家券商將根據寶鋼股價，測算出寶鋼JTB1合理的開盤價，并上報證監會。據市場人士測算，以19日G寶鋼(資訊 行情 論壇)(600019)4.62元的收盤價為基準，寶鋼權證的開盤價約在0.65元～0.7元附近。證監會則將根據此價格，最后定出寶鋼權證周一的開盤價。機構預計寶鋼權證的合理價位在0.6元。

　　不過，根據記者了解，持有約45%寶鋼權證的基金業對這一衍生品態度謹慎，他們表示，其理想價位為0.6元，在此價位之上，會考慮拋售。

　　海富通基金認為，寶鋼JTB1理論上市價格的定位在“0.6元偏下”，“0.7元以上”則是高位。該基金認為，寶鋼所處的鋼鐵行業屬于國家宏觀調控的范圍，行業運行周期將進入穩定期，股價的波動率較小，0.7元的定位，高估了寶鋼權證未來的波動率。

　　作為寶鋼股改的產物，寶鋼的所有流通股東都將每10股獲得1份權證。其是存續期為378天的歐式認購權，其行權價為4.5元。8月18日，寶鋼流通股東獲得的權證已經到賬。周一寶鋼權證上市后，持有的投資者既可在二級市場上買賣，也可持有至行權期行權，即以4.5元/股價格，向上海寶鋼集團公司購買1股寶鋼股份(資訊 行情 論壇)A股股票。

　　參考價：0.688元

　　寶鋼權證將于今日在上海證券交易所掛牌上市。據悉,上海證券交易所已將寶鋼權證開盤參考價確定為0.688元。

　　國泰君安有關人士指出,開盤參考價是根據有關定價模型測算出的理論價格,只是用于計算寶鋼權證當日漲跌幅的基準,并不代表實際的開盤價或者指導價,實際開盤價格將由投資者競價交易產生。

　　該人士解釋了開盤參考價產生的依據:根據寶鋼股份公司2005年第一次臨時股東大會通過的股改方案中認購權證主要條款的相關內容,按照有關公式,選取有關參數分別為:權證行使價格4.50元,權證剩余存續期374天,無風險收益率3.30%,標的股票當前價格4.62元,標的股票波動率30.10%,確定寶鋼權證的理論價值為0.688元,以此作為開盤參考價。

　　劉嘯東喊話“護航”

　　寶鋼股份3.877億份權證今天將在上海證券交易所上市流通。而長電權證也將在不久之后上市。上證所副總經理劉嘯東公開表示，寶鋼權證不允許失敗，將調用一切資源，全力配合其平穩上市，包括準備引入做市商制。

　　基金二季度報告中披露的前十大重倉股統計顯示，截至6月30日，基金持有的寶鋼股份總計占其流通股的44.52%，持有的長江電力(資訊 行情 論壇)總計占其流通股的45.51%。這也就意味著，基金在寶鋼權證和長電權證的初期持倉量將分別占到44.52%和45.51%，基金明顯占據了主導地位。

　　而且，證監會也及時發文，允許基金投資權證。

　　不過，“由于受基金契約限制，再加上基金投資權證方案可能需報證監會審批，可以預見，在權證上市初期基金公司不會積極參與權證投資。”聯合證券金融工程分析師楊戈表示，他同時是深交所權證小組成員。

　　“我對這種權證沒有興趣”，深圳一家券商資產管理部老總表示，“權證必須要有一個完整的市場才能實現其功能，現在只有認股權證而無認沽權證必然導致投機盛行，權證的避險功能無法實現。當然權證現在是新事物，肯定會經歷一輪暴炒。”

　　“權證作為高風險、高收益的產品，可以有效維系市場人氣，初期可能會以個人投資者為主。”融通基金總經理助理侯儒波判斷說。