機(jī)構(gòu)開始全面布局股改 本地股風(fēng)暴掀地域聯(lián)動潮

　　□ 本報(bào)記者 張曉峰

　　兩大指標(biāo)股G長電和G寶鋼在本周先后復(fù)牌，吸引了大量資金參與。但就市場表現(xiàn)來看，最突出的現(xiàn)象要數(shù)滬深兩市本地股所刮起的飆升風(fēng)暴。市場分析人士認(rèn)為，在股改即將全面拉開的背景下，本地股這種聯(lián)袂強(qiáng)悍走勢，不同尋常，不能用以往眼光一概斥之為投機(jī)性概念炒作，或許隱含著機(jī)構(gòu)布局全面股改的玄機(jī)。

　　地域聯(lián)動潮風(fēng)生水起

　　從近期熱點(diǎn)的演繹情況看，市場一直在圍繞股改這根主線大做文章。但與過去G股的風(fēng)起云涌相比，滬深本地股引發(fā)的地域聯(lián)動成為當(dāng)前股改行情的最大特點(diǎn)。

　　上海市金融辦有關(guān)人士日前表示，上海已經(jīng)確定了一年左右基本完成股改的目標(biāo)，并積極爭取成為推進(jìn)股改的重點(diǎn)地區(qū)。周四又有媒體稱，上海市國資委、金融辦已表示上海上市公司股改工作即將全面展開，最快在下周將有不少于10家本地公司集中推出改革方案。股改步伐的加快極大地鼓舞了上海本地股的集體狂飆。

　　有最新資料統(tǒng)計(jì)，8月5日以來的短短10個交易日內(nèi)，在139家上海本地股中，有近40家漲幅超過30%，其中，輪胎橡膠連拉6個漲停、氯堿

　　在上海本地股的推動下，深圳本地股的走勢十分強(qiáng)勁。深圳近期一系列推動股改的措施與股改公司形成聯(lián)動效應(yīng)，推動深圳本地股走強(qiáng)。雖然深深房A等

　　在滬深兩地之外，日前，江蘇省常務(wù)副省長蔣定之在接受采訪時表示，江蘇力爭成為

　　另外，西藏板塊的股票在最近十個交易日內(nèi)大幅上揚(yáng)。西藏天路最近十個交易日上漲20.7%，西藏發(fā)展等在近幾個交易日中亦有較大漲幅。17日，西藏礦業(yè)、西藏天路、西藏發(fā)展、西藏金珠、五洲明珠、西藏藥業(yè)、西藏圣地、ST珠峰等8家西藏上市公司突然在尾市突然狂飆，全線漲停，如此走勢其實(shí)也與滬深本地股有著異曲同工之妙，均因股改已形成你追我趕的趨勢。

　　有分析人士認(rèn)為，由于上海、深圳屬于上市公司最多、最密集的地區(qū)，必然成為今后全面股改中的備受關(guān)注的重點(diǎn)地區(qū)，加上這兩個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)以及當(dāng)?shù)卣�府股改的熟悉程度等�?yōu)勢，決定了滬深本地股在市場表現(xiàn)中的主導(dǎo)地位，從而引發(fā)股改題材區(qū)域的擴(kuò)散效應(yīng)。北京股一向與上海、深圳兩市本地股有著較強(qiáng)的聯(lián)動作用，首都作為首善之區(qū)，在股改中顯然也不會過于落后上海、深圳，也有望成為市場的一個新的股改熱點(diǎn)區(qū)域。而青海、新疆、西藏等西部區(qū)域，在第一和第二批試點(diǎn)中尚沒有試點(diǎn)公司，最新有關(guān)調(diào)研成果顯示，青海、新疆、西藏等區(qū)域部分上市公司股改推進(jìn)工作可能也會相當(dāng)快�？紤]到青海、新疆、西藏歷來階段黑馬輩出，而且聯(lián)動性有極強(qiáng)，有望成為階段性區(qū)域炒作熱點(diǎn)。

　　長陰灌頂露機(jī)構(gòu)布局端倪

　　最后一只大藍(lán)籌股——G寶鋼的平穩(wěn)著陸，意味著第二批股改試點(diǎn)工作已取得成功，全面股改推開在即。市場上原有一種期待，希望寶鋼帶領(lǐng)大盤突破1200點(diǎn)。但G寶鋼復(fù)牌的當(dāng)天，上證綜指沖高至1201點(diǎn)后立即出現(xiàn)放量暴跌45點(diǎn)，創(chuàng)去年10月14日以來的最大單日跌幅，而且兩市總成交放大到374.71億元，較前一交易日增長了45%，一個月的勝利果實(shí)一天就損失了近四分之一。原本樂觀的市場心態(tài)由此發(fā)生微妙的變化：主力機(jī)構(gòu)是否就此功成身退？在全面股改即將到來之際，他們又開始了怎樣新的“尋寶”布局？

　　最近，有機(jī)構(gòu)對7月20日至8月12日，漲幅前50只的股票研究發(fā)現(xiàn)：這些個股漲幅都在40%以上，超過了同期上證綜指14.38%的漲幅；這些公司地域分布非常集中，50只股票中有28只股票屬于上海本地股。這主要緣于上海本地股中股本結(jié)構(gòu)特殊的股票居多，很多股票的A股規(guī)模小，用非流通股本／流通A股這個指標(biāo)反映出來的數(shù)據(jù)普遍偏大。導(dǎo)致市場對上海本地股在未來的股改中獲得較高的對價(jià)比例抱有較高的預(yù)期；大部分盈利能力較差，只有11只股票的市盈率在30倍以下，其他大部分公司要么是虧損公司，要么盈利能力很弱。

　　針對以上50只股票的特點(diǎn)，該機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為，對績差股基于高對價(jià)預(yù)期投機(jī)的基礎(chǔ)很脆弱，過度投機(jī)的“尋寶”游戲的生命力也將是非常短暫的，績差股很快就會受到投資者的拋棄。雖然反對對績差股高對價(jià)預(yù)期的過度投機(jī)，但并不認(rèn)為“尋寶”的游戲很快就會結(jié)束。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在整個股改穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，以股票估值吸引力為基礎(chǔ)的價(jià)值型安全“尋寶”游戲?qū)�會具有持久的生命力。以下同時具備估值吸引力和高對價(jià)潛力股票將作為“尋寶”的重點(diǎn)：

　　一是，市盈率在30倍以下(以2005年第一季度數(shù)據(jù)計(jì)算)；二是，均衡送股能力系數(shù)大于或等于1，也就是送股能力高出市場平均水平。根據(jù)這兩個標(biāo)準(zhǔn)選擇出126家不含B股、H股的公司，其中上電股份、山東基建、楊子石化的送股潛力排名前三。另外，他們還選擇出35家含有B股、H股的公司，總計(jì)161只股票構(gòu)建“尋寶”的股票池。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在經(jīng)歷盲目追逐對價(jià)預(yù)期，而忽視公司基本面因素的第一階段的投機(jī)性“尋寶”游戲結(jié)束后，基于安全的價(jià)值型“尋寶”游戲?qū)⒗�開帷幕。摒棄績差股、回歸到價(jià)值型挖掘是下一階段的“尋寶”思路。