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——上證所權(quán)證模擬操作大賽交易綜述
記者 周滬 上海報(bào)道
上證所主辦的以50ETF為標(biāo)的的權(quán)證模擬操作大賽昨日鳴金收兵，大賽中的模擬交易相當(dāng)活躍，權(quán)證的高杠桿作用明顯。
大賽中權(quán)證與其標(biāo)的50ETF的價(jià)格走勢保持了較強(qiáng)的一致，說明市場形成的權(quán)證價(jià)格走勢是比較合理的。收益率方面，由于權(quán)證的高杠桿性，其每日的漲跌幅度基本都是50ETF漲跌幅的數(shù)倍。7月26日至8月15日:50ETF自0.784漲至0.854，漲幅8.9％；權(quán)證自首日開盤0.79漲至1.022元，漲幅29.4％；8月15日至8月19日:50ETF自0.854跌至0.83，下跌2.8％，權(quán)證則下跌14.4％至0.875。
國泰君安新產(chǎn)品開發(fā)部的姜玉燕分析認(rèn)為，模擬大賽中權(quán)證價(jià)格與標(biāo)的價(jià)格走勢基本一致，但收益率更高。權(quán)證價(jià)格主要由標(biāo)的價(jià)格、波動(dòng)率、行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、利率等因素決定，而日內(nèi)波動(dòng)率變化一般不大，且后三個(gè)因素不變，因而權(quán)證價(jià)格走勢主要由標(biāo)的價(jià)格決定。
從模擬交易中可以看到，T＋0的交易規(guī)則提供了更多的投機(jī)機(jī)會。對于判斷50ETF隔日走勢水平欠佳的投資者來說，可以只做T＋0，從而回避第二天標(biāo)的直接低開以及權(quán)證時(shí)間價(jià)值損失的雙重風(fēng)險(xiǎn)。其投資技巧表現(xiàn)為:直接利用標(biāo)的股票分時(shí)走勢的技術(shù)分析指標(biāo)，在判斷準(zhǔn)當(dāng)天的標(biāo)的價(jià)格走勢后，立刻把握機(jī)會，并通過T＋0獲利；當(dāng)權(quán)證價(jià)格上下頻繁波動(dòng)時(shí)，投資者可以采用“夾板”策略，即在高低價(jià)位上分別掛單，從中賺取差價(jià)。
姜玉燕認(rèn)為，買賣權(quán)證的兩個(gè)重點(diǎn)，是標(biāo)的價(jià)格趨勢和波動(dòng)率。如果能夠把這二者掌握好，就可以輕松的進(jìn)行權(quán)證投資了。
(下轉(zhuǎn)A04版)
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