高盛高華對局中金公司 快魚將吞食本土券商慢魚

　　高盛高華

　　□本報記者 牛麗靜

　　深圳證券交易所網(wǎng)站8月16日晚發(fā)布的一條小公告，一時間竟讓國內(nèi)投行界議論紛紛。公告稱，深交所已正式接收高盛高華證券為其會員。這意味著，由國際知名投資銀行高盛實際控制的高盛高華證券在中國的業(yè)務正式開展在即。

　　高盛高華證券的中方股東——高華證券是一家擁有綜合類牌照的券商，可從事國內(nèi)所有證券服務業(yè)務。但銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾向《財經(jīng)時報》指出，高盛高華證券的業(yè)務重點更可能放在一些大型投行項目和高端客戶的拓展方面。

　　這種定位，與高盛的老對手、同樣是國際投行大佬的摩根士丹利在中國設立的合資投行——中國國際金融有限公司(下稱中金公司)的定位相近。中金公司一向在投行高端領域長袖擅舞。業(yè)內(nèi)認為，高盛高華證券展業(yè)勢必對中金公司業(yè)務造成沖擊。

　　事實上，高盛高華證券未正式開展業(yè)務前，就已在中海油收購尤尼科的大戰(zhàn)中牽線搭橋。

　　借“機”生蛋

　　2003年底，海南證券瀕臨摘牌命運。高盛伺機拿出3.8億元人民幣參與重組，以極其巧妙的手法全面進入中國市場。

　　高盛先是向中國本土投資銀行家方風雷及其他5個自然人提供商業(yè)貸款，由此6人聯(lián)合聯(lián)想集團共同發(fā)起設立綜合類證券公司高華證券；注冊資本10.72億元，其中，6個自然人出資8億多元，占高華證券四分之三的股權(quán)。

　　此后在2004年12月，高盛與高華證券成立高盛高華證券，高盛擁有高盛高華證券33%的股權(quán)，高華證券持有67%的股權(quán)。

　　業(yè)界對于高盛如此巧妙的進入路徑及中國證券監(jiān)管部門對此模式的默許，曾一度熱論。在他們看來，高盛高華證券實由高盛控制，而按照目前證監(jiān)會有關規(guī)定，合資證券公司中外方不得控股，外方持股比例最高只能達到33%。

　　2005年4月，高華證券將有多年國際一流投行機構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷的知名經(jīng)濟學家許小年招至麾下。此前，許小年曾在美林證券擔任亞太高級經(jīng)濟學家，亦曾在中金公司擔綱董事總經(jīng)理、研究部總經(jīng)理及首席經(jīng)濟學家等。

　　高盛亞洲新聞發(fā)言人張東梅女士在今年年初表示，高盛高華證券正在積極招兵買馬，2005年肯定會開展業(yè)務。

　　中金的勁敵

　　在一家國內(nèi)券商的高管看來，高盛高華證券業(yè)務的開展，肯定會對中金公司造成一定沖擊。

　　但他認為，高盛高華證券和中金公司存在區(qū)別：前者由高盛控制；后者背靠中國建設銀行，摩根士丹利參與管理有限，其主導權(quán)仍在建行。不過，上述幾家主體均對中國政府體系“吃得比較透”。

　　一位投行業(yè)人士透露，在前不久剛剛謝幕的中海油收購尤尼科過程中，高盛高華證券就發(fā)揮了牽線搭橋的作用，因為“高盛高華的人在國內(nèi)的客戶關系比較強”。

　　從時間上看，高盛高華證券在業(yè)務方面的進展迅速。而中金公司自1994年設立后，直到1998年才完成第一單業(yè)務。當然，其中也受大型項目需要更長時間做準備等因素影響。

　　在左小蕾看來，盡管高盛高華證券和中金公司一樣，都可以開展綜合類券商業(yè)務，但由于證券

　　業(yè)內(nèi)認為，外資投行在中國的競爭還只是個開始。

　　目前，市場流傳瑞銀集團重組北京證券事宜已近收官；此外，里昂證券與湘財證券再度聯(lián)姻也漸顯眉目。

　　在業(yè)內(nèi)看來，國際頂尖的投資銀行陸續(xù)進來中國市場，中國市場等于引入了幾條“快魚”，他們今后將“慢魚”都吃光的可能性存在。