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記者 閆立良
股權分置改革試點工作即將結束。從最近透露出的信息來看，管理層將在近期出臺對于股改后再融資的鼓勵、限制措施。股改試點工作完成之后，有可能會迎來再融資的一個小高潮。
此前證監(jiān)會有關領導曾指出，政策將向股權分置改革后的企業(yè)傾斜，不積極參加股改的企業(yè)有被邊緣化的危險。而46家率先進行股改試點的上市公司無疑將是恢復再融資的首批幸運兒。
在46家股改試點公司中，有17家有再融資意向，占所有試點公司的36.96%。
對于有融資需求的試點公司來講，實施股改將有利于建立一個有效機制。國投電力(資訊 行情 論壇)董事長卜繁森在公司股權分置改革方案通過后就表示，再融資也變得很簡單，因為所有股東同股同權，也不存在“圈錢”問題了。卜繁森承認：“股改對于公司再融資和發(fā)展是有利的。”
蘇寧集團董事長張近東也表示，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)是否再融資將取決于兩個方面：一是企業(yè)經營發(fā)展的需要；二是項目的投資回報符合廣大投資者的利益。蘇寧電器財務負責人陳世清也表示，企業(yè)要做強做大做長不僅需要企業(yè)自身獲利，同時也需要補充血液，再融資也是補充血液的手段之一。
股改與再融資是否就是矛盾的呢？一位參與制定股改方案的保薦人表示，再融資對股改的市場環(huán)境可能有影響，但部分目標并不矛盾，股改是為了恢復證券市場有效資源配置功能和價值發(fā)現功能，再融資同樣是為了公司長遠發(fā)展。目前市場大多傾向一次性補償的對價，但大多數投資者往往在得到對價后減持出貨，而長期投資者的投資預期則很難體現，不利于貫徹價值投資理念。但隨著權證的即將面世，股改與再融資有效結合的情況想必會出現。但在股改中嘗試再融資不適宜普遍推廣，應該只適宜極少數公司，包括定向增發(fā)、大股東增持等都可以考慮為股改鋪路，但要嚴格杜絕創(chuàng)新過程中的圈錢行為。
一家大型券商的分析師指出，很多試點公司，尤其是那些國字號的優(yōu)質公司之所以積極參與股改，是因為其有更迫切的資金需求。在股改完成之后，管理層有必要出臺對上市公司再融資的管理規(guī)定。因為在股改完成實現全流通之后，此前制定的一些有關再融資的限制條款已經不再適用，非常有必要進行修改。
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