又是天量天價

　　(北京首放)

　　經過連續(xù)上漲和短線橫盤震蕩后，股指在周四出現(xiàn)戲劇性變化，市場開始擔心本次反彈可能結束，因為歷史上曾經出現(xiàn)多次“天量天價”，每當出現(xiàn)天量天價時，股指都會出現(xiàn)較大調整。那么，周四的天量天價是否預示反彈已經結束，天量天價的規(guī)律是否會重演呢？

　　天量天價多次引發(fā)反彈夭折從以往股指走勢來看，每當上漲過程中出現(xiàn)天量天價，反彈行情往往會出現(xiàn)較大調整，甚至重新展開新一輪下跌，這一點在2001年以來的歷次階段反彈過程中表現(xiàn)得十分明顯。根據(jù)統(tǒng)計，2001年以來，在股指反復下跌過程中，曾經出現(xiàn)6次力度較大的階段反彈，即2002年“6.24”反彈行情、2003年1月爆發(fā)的1311點反彈行情、2003年11月1307點反彈行情、2004年“9.14”反彈行情、2005年“6.8”反彈行情、“7.22”反彈行情。在前5次反彈過程中，每當成交量出現(xiàn)急劇放大并達到200億元以上的天量、股價創(chuàng)出新高時，反彈行情往往結束，隨后股指出現(xiàn)大幅調整，這種情況出現(xiàn)過4次，即2002年6月24日、2003年4月16日、2004年9月24日、2005年6月9日，只有2004年2月2日上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)放出275億元天量并創(chuàng)出1650點新高后，股指受到國務院《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》刺激，繼續(xù)維持了上漲態(tài)勢。

　　由此可見，如果單從最近四年情況來看，周四的天量天價確實讓市場感到擔心，也預示短線股指繼續(xù)調整的可能性較大。

　　周四放量大跌尚屬正常調整雖然周四再次出現(xiàn)天量天價，短線走勢不容樂觀，但綜合各種因素分析，我們認為短線的巨量大跌尚屬正常調整，就此斷言反彈結束未免過早。

　　首先，這種快速下跌是由本次行情特點決定的。由于本次行情采取了逼空式的連續(xù)拉升，上漲極為凌厲，在股指連續(xù)收復1100點、半年線時都沒有進行過像樣調整，其結果是導致整個市場盈利水平大幅提高，在極短時間內堆積了大量的獲利籌碼，從而使得大盤面臨巨大的兌現(xiàn)壓力，這是股指快速回調的一個主要原因。

　　其次，這種快速下跌是熱點切換的需要。由于最近圍繞股改進行的熱點炒作異常火爆，上海本地股、中小板、深圳本地股等均出現(xiàn)連續(xù)拉升，尤其是上海本地股輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)、氯堿化工(資訊 行情 論壇)等出現(xiàn)連續(xù)漲停，累計漲幅分別達到175％、146％，短線過度投機跡象明顯，拋售壓力巨大，這些

　　繼續(xù)中級行情依然值得期待從本次行情所出現(xiàn)的技術特征看，周四的巨量下跌并不代表反彈行情已經結束，因為許多跡象表明，本次反彈已經演變?yōu)橹屑壭星椋�其最大的技術特征就是周K線自1783點以來首次出現(xiàn)四連陽。根據(jù)2001年以來市場走勢看，凡是低位出現(xiàn)周線三連陽以上時，股指都會出現(xiàn)中級反彈行情，2002年1月、2003年1月、2003年11月，股指都是在出現(xiàn)三連陽、四連陽之后產生中級行情的，本次股指再次出現(xiàn)四連陽，調整后繼續(xù)中級行情的機會仍然較大。

　　更何況，本次反彈產生的政策背景發(fā)生巨大改變，股改試點的順利進行以及股改工作的即將全面鋪開，尤其是試點股、試點題材股的持續(xù)火爆所產生的巨大財富效應，極大激發(fā)了市場對股改工作的熱情，也堅定了投資者看好后市的信心，隨著股改配套政策的即將推出以及G股的再次啟動，市場仍具備再次上漲的基礎，作為回抽半年線或雙底頸線位的短線快速下跌，雖然走勢較為可怕，但無法扭轉中期向好的趨勢。