(黃金論道)　金價出現(xiàn)高位震蕩

　　中國銀行楊志明

　　國際金價上周五創(chuàng)出今年以來的最高水平每盎司449.30美元，但隨后遭到獲利回吐的沉重打壓，本周金價在440－446美元的寬幅區(qū)間內(nèi)震蕩，周三紐約市場更一度下探至438美元。繼續(xù)回調(diào)還是再接再厲？市場對未來金價走勢意見不一。

　　期貨市場上龐大的投機性凈多頭部位是目前金價承受的主要壓力。一方面基金繼續(xù)增持多頭部位的空間趨于有限，另一方面如果金價人氣轉(zhuǎn)弱則將面臨更大的平倉壓力。根據(jù)上周五芝加哥商品期貨交易所公布的數(shù)據(jù)，再考慮到近來基金多頭的跟進(jìn)買盤，預(yù)計目前的凈多頭部位已經(jīng)接近去年4月的紀(jì)錄高位1960萬盎司。從過去兩次凈多頭部位接近1800萬盎司相對高位時的情況來看，金價一般會出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，如去年4月金價承受多頭平倉壓力的時間長達(dá)1個月，最終約有1100萬盎司的多頭被平倉而金價也相應(yīng)下跌了近28美元。

　　然而，目前的市場情況與之前存在著明顯的不同，即上兩次黃金多頭部位的減少主要受美元走強驅(qū)動，而現(xiàn)在的持倉情況是美元投機性凈多頭在7月底達(dá)到紀(jì)錄高點后，正在逐漸減少。簡單說，現(xiàn)在美元的人氣要明顯弱于上兩次，技術(shù)面上后期走勢趨淡。美元的疲弱表現(xiàn)顯然將有助于黃金多頭避免出現(xiàn)上兩次那樣的平倉操作。

　　短期內(nèi)由于在450美元附近存在大量的期權(quán)拋盤，在市場超買的情況下，多頭部位傾向于獲利回吐，金價料將難以一步跨越。總體而言，近期金價的回調(diào)整理有助于消化目前的超買壓力，為重新挑戰(zhàn)450美元做好準(zhǔn)備，突破后上方目標(biāo)位為456.75美元甚至新高460美元。