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(渤海證券研究所 李柏)
G華靖(600886)今年上半年實現主營業務收入15.17億元，主營業務利潤5.44億元，凈利潤2.03億元，同比分別增長43.87％、32.37％和20.18％，實現每股收益0.36元。
發電量大幅增長。公司2005年中期完成發電量100.86億千瓦時，上網電量95.94億千
瓦時，同比分別增長54.93％、54.89％。發電量增長主要有幾方面原因:去年投產的機組今年全年貢獻收益；曲靖公司全部并表，相比去年增加一個季度的收益；今年黃河上游來水較好，小三峽公司水電站發電量大幅提升；另外，2005年上半年部分機組投產貢獻，如小三峽公司小峽電站兩臺機組及徐州華潤二期一臺機組。
盈利水平較為穩定。2004年以來煤炭價格大舉上揚，火電公司成本壓力日益加大，盈利水平出現全行業性的迅速下滑。公司一方面由于控股火電廠位于云南、甘肅，煤炭價格相對較低，漲幅較小，成本壓力低于其他地區；另一方面公司水、火兼備，水電站機組利用率的提高一定程度上彌補了火電盈利水平的下降。
電價上調幅度較小。5月煤電聯動實施，全國范圍電價普遍上調，由于公司電廠原上網電價較高，煤炭價格上漲幅度較小，除江蘇華潤電廠上網電價由0.365元/千瓦時調整為0.381元/千瓦時外，其他電廠電價上調幅度不大，曲靖發電公司一期機組電價下調了2.58分，二期機組上調1.6分，綜合考慮變化幅度不大。
財務費用大幅增加。中期公司財務費用同比增長了73.47％，達1.51億元。財務費用的增加主要是由于小峽電站陸續投產發電，轉為固定資產，可資本化利息大大減少。另外，曲靖公司去年二季度才開始并表，基數不同。再有，較多的建設項目帶來了高額銀行借款，目前資產負債率已達83.91％，未來財務費用仍有增加趨勢。
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