G寶鋼將掀起“權(quán)證大戰(zhàn)”

　　本報(bào)記者 張曉峰

　　今日，試點(diǎn)股中權(quán)重最大的寶鋼股份正式復(fù)牌，

　　G寶鋼復(fù)牌 龍頭歸位

　　首日G寶鋼實(shí)際漲幅有望超過15%。北京首放認(rèn)為，因?yàn)閷氫摴煞菰谕Ｅ浦�前累�?jì)漲幅不大，而從寶鋼股份停牌的7月22日到目前為止，上證綜指累計(jì)漲幅為14%，即便沒有股改對價(jià)利好支撐，G寶鋼也存在強(qiáng)烈的補(bǔ)漲要求。現(xiàn)在G寶鋼流通股東每10股獲得了2.2股的對價(jià)補(bǔ)償，經(jīng)過市場自動(dòng)除權(quán)后相當(dāng)于G寶鋼的投資價(jià)值大幅提升超過20%，這也將刺激股價(jià)的上行。不過，長期持有寶鋼股份的機(jī)構(gòu)投資者在短期內(nèi)獲得如此高的收益自然有部分機(jī)構(gòu)會(huì)選擇兌現(xiàn)利潤，這將成為機(jī)構(gòu)博弈的一個(gè)理由。

　　北京證券的張九輝以為，有了G長電的強(qiáng)勁表現(xiàn)，相信G寶鋼的復(fù)牌走勢也可能超出市場預(yù)期，估價(jià)漲幅將達(dá)到16-20%，也就是在4.88元-5.05元之間。當(dāng)然如果市場過度反映，估價(jià)也有一步到位甚至超過5.14元，成為當(dāng)日紅盤上漲的第一家股改公司！

　　G寶鋼可能成為大盤突破千二的新動(dòng)力。昨日，大盤以令人始料不及的速度完成調(diào)整，10：30后，G長電、中國石化穩(wěn)住陣腳，兩市本地股一齊發(fā)力，大盤重拾升勢，上證綜指最終以一根光頭中陽線報(bào)收，收盤點(diǎn)位離1200點(diǎn)只有區(qū)區(qū)7.17點(diǎn)。中國石化在連續(xù)上漲之后，出現(xiàn)高位調(diào)整的狀態(tài)，G寶鋼能否接過領(lǐng)漲的接力棒，就成為近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)。民族證券徐一釘認(rèn)為，G寶鋼自然除權(quán)價(jià)應(yīng)該為4.21元，預(yù)計(jì)股改以后有20%的套利空間，按照G寶鋼總股本占滬深上市公司總股本的1%測算，其對指數(shù)的貢獻(xiàn)將達(dá)到20個(gè)點(diǎn)以上。因此，G寶鋼有可能成為上證綜指突破1200點(diǎn)關(guān)口的強(qiáng)勁動(dòng)力。

　　不過，江蘇天鼎的秦洪認(rèn)為，由于對價(jià)方案中有每10股流通股東獲得2.2股，這意味著G寶鋼今日將新增85294萬股的流通股。同時(shí)，另有增發(fā)時(shí)向網(wǎng)下A類機(jī)構(gòu)投資者配售的4312萬股也將于同日同步上市流通，這意味著G寶鋼在今日的籌碼壓力將非常大。

　　權(quán)證登場 各方備戰(zhàn)

　　G寶鋼與G長電等其它股改公司的不同在于其股改方案中含有一個(gè)備兌權(quán)證。寶鋼權(quán)證是股改以來第一個(gè)權(quán)證產(chǎn)品，作為我國證券市場的新生事物，該權(quán)證必將備受投資者、尤其是機(jī)構(gòu)投資者所矚目。

　　廣州萬隆認(rèn)為，權(quán)證作為金融衍生品，具有較強(qiáng)的杠桿作用，往往10倍20倍地放大所交易的證券金額，并且權(quán)證施行T＋0交易，漲跌停板是對應(yīng)股票漲跌價(jià)格的125%��1：1的行權(quán)比例�牐�所以投機(jī)性極大。因此，管理層一方面支持基金參與權(quán)證的買賣，另一方面在《關(guān)于股權(quán)分置改革中證券投資基金投資權(quán)證有關(guān)問題的通知》中對基金投資權(quán)證作了相應(yīng)的限制，以防止過度投機(jī)。

　　如寶鋼發(fā)行的38770萬份認(rèn)購權(quán)證，若按每份1元的發(fā)行價(jià)，總值尚不足4億，僅相當(dāng)于小盤股。由于寶鋼權(quán)證行權(quán)價(jià)4.5元，那么寶鋼復(fù)牌后的價(jià)格與行權(quán)價(jià)便為權(quán)證的理論價(jià)格。如寶鋼復(fù)牌后價(jià)格為4.8元，那么權(quán)證理論價(jià)為(4.8-4.5＝0.3元)，考慮到寶鋼的成長性，一年后股價(jià)可達(dá)5.1元左右，那么權(quán)證最高可達(dá)0.6元左右，那就是說，0.3元至0.6元為權(quán)證的安全范圍。

　　上海證券交易所有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在“中國權(quán)證發(fā)展高峰論壇”曾提到，寶鋼權(quán)證不允許失敗，將調(diào)用一切資源，全力配合寶鋼權(quán)證平穩(wěn)上市，包括準(zhǔn)備引入做市商制。也就是說，內(nèi)地權(quán)證極可能模仿香港已發(fā)行的股票投資基金的做法，投資認(rèn)股權(quán)證的投資額度一般占基金資產(chǎn)凈值的3%-5%。

　　另有消息人士透露，目前各基金公司正在積極準(zhǔn)備，研究投資方案，以便迎接這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品。或許，在不久的將來，隨著寶鋼權(quán)證的成功運(yùn)行，各種新的金融衍生品種可能迅速推出，而現(xiàn)在，滬深股市一場“權(quán)證大戰(zhàn)”只是熱身而已。