關注半年報：水泥類上市公司業績遭重創

　　10家水泥類公司半年報顯示，整體經營增收不增效

　　截至2005年8月18日，20家水泥類上市公司中已有10家公司公布了2005年半年報。從已公布半年報的這10家上市公司的數據分析表明：整體上來看，水泥類上市公司上半年經營增收不增效，經營業績遭遇寒流。

　　10家公司凈利潤合計為凈虧損

　　從這10家上市公司主要財務指標來看，與去年同期相比，盡管主營業務收入有所增長，但利潤總額和凈利潤都大幅下降，10家上市公司凈利潤合計為凈虧損。

　　從主營業務收入來看，10家上市公司主營業務收入合計為37.51億元，與去年同期相比增長7.44%。其中，有6家公司主營業務收入同比增長，增幅最大的是冀東水泥，增幅達42.96％；有4家公司主營業務收入同比有不同程度的下降，下降幅度最大的是巢東股份，與去年同期相比下降32.16％。受宏觀調控政策的影響，全國水泥價格在2004年總體下降走勢的基礎上，2005年上半年進一步下滑。上市公司主營業務收入的增長，主要是2004年上半年開工的水泥投資項目在2005年初陸續完工投產，水泥產銷量進一步擴大所致。

　　從利潤總額來看，10家上市公司利潤總額合計為2877萬元，比去年同期減少32246萬元，下降幅度達91.81%。從具體公司來看，除了四川雙馬去年上半年利潤總額基數較低，僅有440.91萬元，且今年上半年因享受增值稅即征即退優惠政策等得到的補貼收入比去年同期就增加902.77萬元所致。除此之外，其他上市公司利潤總額都有不同程度的下降，下降幅度超過100％的就有牡丹江、巢東股份和太行水泥三家，其中太行水泥下降幅度高達204.32％。

　　上市公司利潤總額大幅下降，則其凈利潤的狀況就可想而知了。從數據來看，10家水泥上市公司的凈利潤合計為凈虧損685.69萬元，去年同期凈利潤合計高達21869.53萬元，今年上半年比去年同期減少22555.22萬元。分公司來看，與利潤總額的情況相一致，除了四川雙馬外，其他9家水泥上市公司凈利潤與去年同期相比都出現程度不同的下降，其中太行水泥的下降幅度最大，高達385.29％。主要原燃料成本的上升，是水泥類上市公司盈利能力大幅下降的主要因素。

　　今年以來，國際

　　業內大調整呈加速態勢

　　通過對這10家水泥類上市公司半年報的分析，我們得出這樣的結論：在經過前兩年高速增長后，水泥行業進入了經營最困難的時期，預示著行業內的大調整將進一步加速。

　　我們預期：隨著國家宏觀調控政策效應的顯現，煤炭供應緊張的局面應有所緩解，但煤炭價格仍將維持在相對高價位；電力供應將會出現波動。水泥價格在激烈競爭的格局下，可能整體維持在相對低價位，但不排除下半年的某些時期，由于水泥產品的周期性作用，水泥價格應會有所反彈。預計第三季度水泥類上市公司經營業績將有所好轉，但由于上半年盈利水平較去年同期大幅度下降，因此，預計到2005年第三季度末，水泥類上市公司凈利潤實現數與2004年同期相比會有大幅度的下降，下降幅度將超過50%以上。水泥售價低，能源成本高，仍然是影響水泥類上市公司效益的兩大因素。

　　作者：中國銀河