中孚實業投票拉開帷幕

　　鄭哲

　　從昨天起，中孚實業(資訊 行情 論壇)股改試點進入網絡投票階段，本周五將召開現場股東大會，對股改方案進行審議。昨天，公司與投資者進行了網上交流。

　　[關于方案]

　　中孚實業的股改方案是10送1股加現金補償承諾，即方案實施后，股價出現下跌，則對復牌后20個交易日收盤價的算術平均值與3.66元之間差額的50%，豫聯集團以現金支付給流通股股東，每10股不超過5元。公司有關人士表示，送股可使流通股直接增值10%，現金補償承諾鎖定未來風險，帶有一定的期權收益。

　　有投資者問，為何不10送2，簡單明了？有關人士表示，在方案設計時，正值大盤低迷，大量簡單送股的上市公司復牌后股價下跌。在當時情況下，該方案優于10送2的方案。

　　也有投資者問，為什么價格補差幅度是50%而不是100%？有關人士稱，按照我們的思路，擬對價格下跌進行100%的補差，但部分非流通股股東傾向于送股的補償模式。

　　[關于后市]

　　從股改方案出臺到8月12日停牌(收于4.47元)，該股上漲近32%。公司有關人士稱，根據6月17日停牌前30個交易日收盤價的均價3.49元計算，方案實施后股價下跌至2.69元時，流通股股東處于盈虧平衡點；如股價高于2.69元，則獲得額外收益。根據公司和保薦機構的推斷，在不出現重大系統性風險的情況下，改革后股價應保持在2.8元之上，跌破2.69元的風險不是很大。

　　公司有關人士介紹，國外成熟市場相關行業上市公司市盈率一般為8-12倍。根據2004年公司收益情況，預測全流通后股價為2.8-4.2元。

　　[關于發展]

　　投資者很關心公司股改后發展戰略上有什么新舉措。公司有關人士表示，公司將繼續立足于“鋁電合一”的發展模式，做優做強鋁電優勢產業；構建“煤-電—鋁—鋁深加工”的產業鏈條；建立穩定的氧化鋁供應基地和電解鋁國際銷售體系。力爭利用5年左右的時間使公司的總資產和銷售收入達到“雙百億”的目標，實現利稅20億元，成為國內最強的鋁工業企業之一。

　　由于公司有進出口業務，所以有投資者關心人民幣升值對公司的影響。公司有關人士表示，公司目前進口氧化鋁，同時出口電解鋁，因此人民幣的小幅升值對公司沒有大影響。

　　公司有關人士稱，公司今年臨時股東大會審議通過的再融資項目———17萬噸哈茲列特鋁板帶項目，是公司下一個利潤增長點。