關于券商創新發展的建議

　　證券公司創新與發展研討會發言摘要

　　□上海證券交易所總經理　朱從玖

　　證券公司是證券市場最重要的中介機構，對國家經濟來講是中介、是橋梁。對交易所來講，交易市場猶如心臟，而證券公司猶如血脈。因此，上證所高度重視并積極支持證券

公司的創新發展。這幾年，上證所做了以下一些工作：降低收費，主要降低了債券經手費、通信費用和席位年費；改進服務，制定服務大綱，改善對會員服務；創新產品；組織研究力量，探討證券公司發展的戰略性問題。　　　　

　　當前證券公司業務創新的重點

　　1、發展好基礎產品和基礎服務。發展更多的股票、債券品種；做大股票、債券市場的規模；提高基礎市場的運作效率；為衍生品市場的發展打好基礎。

　　2、積極拓展柜臺業務。

　　成熟市場的經驗表明：柜臺業務的規模應該比交易所市場更大，創新的活躍程度更高。

　　證券公司應該從基礎產品和衍生產品兩個方面入手自主拓展柜臺業務，把它作為業務創新的一個突破口。

　　3、大力開展并購重組業務。

　　國際經驗：并購是資本市場最活躍的業務之一，是投資銀行收入的重要組成部分，占投行收入的三到五成。

　　市場潛力：“轉軌”經濟環境下對并購重組有很強的市場需求，并購業務大有可為。

　　4、充分重視渠道建設和客戶培育。渠道建設、客戶培育和業務創新之間是相輔相成的關系。證券公司要加快建立自身在客戶和渠道方面的獨特優勢。上證所也在采取積極措施，幫助證券公司建設渠道和培育客戶，例如“上證基金通”的推出。

　　5、積極面對與商業銀行的競爭。

　　證券公司與商業銀行有相當強的替代性。我國商業銀行已經大步地踏入了證券業：發起設立基金管理公司，國債、金融債、企業債、融資券、央行票據等的承銷、自營和代理買賣。證券公司必須積極鞏固已有業務，競爭交叉業務。

　　6、加快開發新產品和金融衍生品。

　　金融衍生品的開發是個漸進的過程，根據證券公司目前的風險管理能力和客戶基礎，從風險低的、相對簡單的產品起步，如權證產品，逐步發展風險大的、相對復雜的產品，如金融期權和金融期貨，是我們發展金融衍生品應該選擇的路徑。

　　7、以客戶需求為導向，設計靈活的產品與服務。

　　證券市場客戶的需求豐富多樣，從而產生不同的業務需求。證券公司的產品與服務戰略必須建立在客戶需求導向的模式上，根據客戶需求提供量身定制、符合其差異化需求的、多樣化的金融產品與服務。　　　　　

　　上證所為推動證券公司發展的準備

　　1、支持各類金融現貨和金融衍生品的交易系統正在建設中，明年年中完成。

　　2、提供支持市場的完整的信息體系：行情、交易數據、歷年上市公司數據(XBRL)。

　　3、從產品、業務環節、監管、信息等諸多方面構造面向投資者、會員及上市公司的服務體系。

　　4、創新產品和交易機制：吸引國民經濟骨干企業上市；以股權分置改革為契機，用權證作為敲門磚，開啟金融衍生品市場的大門；完善一級交易商制度，以為市場提供流動性為核心，創新交易機制。