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滬深交易所發布的《權證管理暫行辦法》標志著權證這一創新產品的推出進入了實質性階段。那么，投資者應該如何對待權證投資呢？記者采訪了招商基金管理有限公司常務副總經理戰龍。
戰龍認為，權證是一種帶有杠桿效應的高風險金融證券產品，投資者要謹慎對待。
首先要嚴格控制投資于權證的倉位。權證屬于較高風險品種，不能把權證倉位等同于股票倉位來看待，尤其應避免把全部資金都投資于權證。否則，運氣好時獲利固然可觀，但若方向判斷錯誤，損失也會相對較大；香港證券及期貨事務監察委員會曾發布《單位信托及互惠基金守則》，規定單位信托及互惠基金可以投資認股權證及期權。香港已發行的股票投資基金投資認股權證的投資額度一般占基金資產凈值的3%-5%。同時，該法規也對基金投資認股權證及期權做出一定限制。如要求計劃可投資于認股權證及期權作對沖之用。此外該法規還對賣空等行為做出了限制。
其次，投資權證應嚴格遵循止損原則，一旦跌破止損位應及時退出，不應等待解套，或試圖通過低位補倉攤低成本。嚴守止損原則的原因在于：一是當權證處于深度價外時，其價格敏感度會大大降低，除非標的證券大幅反彈，否則幾無解套可能；二是權證價值會隨著時間流逝而減少，因此被動持倉等待往往是得不償失的。
第三，權證較適合作為短線投資品種，持倉時間一般不應過長。由于權證價格容易出現急劇波動，因此買入權證后需要密切關注標的證券以及權證本身的價格動向，如果不能經常盯盤，則應盡量避免投資權證。
第四，進行權證投資時不能“貪便宜”。換言之，不要僅因為一個權證的價格極低而去買入。對于一些價格僅為幾分錢的權證(一般是價外權證)，通常蘊含著極大的風險。隨著時間流逝，除非其標的證券價格短期內大幅反轉，否則這些權證的價格很容易下跌為零。
王方琪 J043
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