在調整市場緣何含B的A股逆勢走強

　　滬市的上工申貝(資訊 行情 論壇)、輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)、上海物貿、上海永久(資訊 行情 論壇)、上柴股份(資訊 行情 論壇)、氯堿化工(資訊 行情 論壇)、外高橋(資訊 行情 論壇)、海立股份(資訊 行情 論壇)，深市的江鈴汽車(資訊 行情 論壇)、深國商(資訊 行情 論壇)、深深寶(資訊 行情 論壇)、深中冠(資訊 行情 論壇)等競相漲停

　　(大摩投資 徐勝治)

　　在調整的市場中，還有相當數量的一批股票逆勢走強，甚至收于漲停位置。觀察漲幅榜前列的股票，有人說是上�；蛏钲诒镜匦”P股的行情，這種說法并不確切。更加準確一點的概括是——兩市中含B股上市公司的股票集體走強，并且出現了連續的強勢上攻。

　　含B股的A股為什么會走強？從某一方面來說，它反映了市場的熱點切換以及炒作概念推進的層次。大盤指標股走強、G股走強、股改概念股走強、市場超跌股全面補漲，那么過渡到現在，流動資金正在發掘市場中短線最后一個可炒作的熱點。這個炒作熱點是關于上市公司股本結構的。

　　含B股的A股大多都是兩市的本地小盤股。之所以稱它們為本地小盤股，是因為它們的股本結構有這樣的特點：A股流通盤非常小，而且占總股本的比例也非常��；大多數上市公司的B股數量遠遠超過A股；大多數上市公司的非流通股比例較大。

　　這一類個股的走強多少與不久前傳聞透露的一種政策信息有關。近期有傳聞表示：對于含B股或H股公司A股的股改，原則上在哪個市場流通則對哪個市場支付對價，那么在A股市場流通則對A股市場投資者支付對價，只要不侵犯B股或H股市場的投資者利益就可以。

　　這種政策信息傳聞極大的提高了含B股的A股的股改含權預期。因為這一類公司的非流通股與A股的比例相比非常龐大，從理論上來講非流通股擁有比較雄厚的對價資本，A股投資者同時也擁有比較大的討價還價空間。當然這類公司最終實施什么樣的股改方案還是個未知數，但是市場的含權預期炒作還是展開了。

　　其實在B股走強之前，具有類似股本結構的含H股公司的股票已經有過一波行情，其中比較有代表性的是中國石化(資訊 行情 論壇)、寧滬高速(資訊 行情 論壇)這樣大市值、高杠桿比例的含H股公司股票。這兩個交易日B股的走強是這種炒作思路的一種延續。行情運行至此至少反映了目前市場已形成共識：對股改含權預期的判斷可能影響到個股的強弱走勢。下一段時間在分析股票時，除了基本面、技術面因素之外，還應考慮上市公司自身的股本結構因素。

　　7月末到8月初的上漲行情明顯有市場外增量資金的介入，目前關于神秘資金的討論已經不再神秘。增量資金的來源也逐漸清晰。這一批入市資金基本上受政策影響與主導，介入股市的目的不僅僅是低位抄底那么簡單。下周股指有可能出現比較大的震蕩，但是出現連續深幅調整的可能卻很小，在半年線附近還是需要維持一段時間的穩定走勢。