(黃金論道)　金價(jià)蓄勢(shì)上行

　　中國(guó)銀行蔡振瑋

　　7月底，當(dāng)外匯期貨市場(chǎng)上美元投機(jī)性凈多頭達(dá)到紀(jì)錄高點(diǎn)時(shí)，筆者曾提醒投資者需注意美元未來(lái)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。果然，之后美元就開始遭遇多頭獲利平倉(cāng)而大幅走低，國(guó)際金價(jià)因其與美元的負(fù)相關(guān)性而一度連續(xù)上漲7個(gè)交易日，并在上周四觸及一個(gè)月高位439.10美元，較低點(diǎn)上漲了近20美元。而后，美國(guó)公布的就業(yè)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率穩(wěn)定于近4年的低

點(diǎn)5％，加之美聯(lián)儲(chǔ)周二再度升息25個(gè)基點(diǎn)至3.5％的水平，憑借美元的利率優(yōu)勢(shì)，美元終于得以收復(fù)部分失地，金價(jià)因此遭遇獲利打壓，但當(dāng)日回調(diào)至432.70美元處獲得支撐。

　　由于有消息稱恐怖分子正準(zhǔn)備襲擊沙特阿拉伯這個(gè)全球最重要的石油出口國(guó)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)燃料供給的擔(dān)憂情緒。原油期貨本周再創(chuàng)歷史新高65美元大關(guān)，較2003年底水平高出近一倍。油價(jià)上漲導(dǎo)致的通貨膨脹和對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用將增加黃金的避險(xiǎn)魅力。加之，從8月中旬開始，受節(jié)假活動(dòng)的影響，印度等地區(qū)的黃金實(shí)貨需求開始活躍，國(guó)際金價(jià)因此重新走高，在周四亞洲市場(chǎng)上已回升至438美元。

　　目前，黃金期貨市場(chǎng)上，投機(jī)性凈多頭預(yù)計(jì)仍低于過(guò)去12個(gè)月的平均水平1140萬(wàn)盎司，與6月下旬回調(diào)行情時(shí)的1660萬(wàn)盎司截然不同，表明上漲仍可持續(xù)。投資者可關(guān)注今日美國(guó)即將公布的國(guó)際貿(mào)易數(shù)據(jù)。在前幾個(gè)月相對(duì)持穩(wěn)后，由于進(jìn)口原油價(jià)格的上漲，預(yù)計(jì)美國(guó)6月貿(mào)易逆差將從前月的553億美元擴(kuò)大至575億美元。而美國(guó)貿(mào)易逆差和經(jīng)常項(xiàng)目赤字的再次擴(kuò)大，將進(jìn)一步動(dòng)搖投資者持有美元的信心，從而支持金價(jià)中長(zhǎng)期向好，預(yù)計(jì)上漲的初步目標(biāo)為6月24日曾到達(dá)的高點(diǎn)443.60美元。