借匯改再塑外匯市場

　　在不到三周時間內(nèi)，1994年確立的中國外匯市場架構(gòu)發(fā)生了重大變化。7月底以來出臺的一系列有關(guān)外匯市場的改革措施，作為人民幣匯率形成機制改革的重要組成部分，使中國外匯市場發(fā)展的市場化取向進一步凸顯——

　　文亮

　　近兩日，中國人民銀行連續(xù)發(fā)布通知，決定擴大銀行對客戶遠期結(jié)售匯業(yè)務，開辦人民幣與外幣掉期交易，以及進一步發(fā)展銀行間外匯市場。加之7月22日發(fā)布的關(guān)于銀行間外匯市場交易匯價和銀行對客戶外匯買賣價格管理的新規(guī)定，使得1994年確立的中國外匯市場架構(gòu)在不到三周時間內(nèi)發(fā)生了重大變化。7月底以來出臺的一系列有關(guān)外匯市場的改革措施，作為人民幣匯率形成機制改革的重要組成部分，使中國外匯市場發(fā)展的市場化取向進一步凸顯。

　　7月21日以來出臺的一系列政策法規(guī)，進一步勾勒了人民幣匯率形成機制改革的基本框架:既包括改進央行匯率調(diào)控方式，增加匯率彈性，如從單一盯住美元轉(zhuǎn)為參考一籃子貨幣有管理浮動；也包括減少對外匯收入和支出的行政管制，拓寬匯率形成的市場基礎，如進一步提高企業(yè)經(jīng)常項目外匯收入可保留的限額，進一步提高個人因私購匯指導性限額和簡化購付匯憑證等；還包括加快市場基礎設施建設，完善外匯市場功能，如增加交易主體、豐富交易品種、改進交易方式等。

　　銀行定價自主權(quán)提高

　　這首先體現(xiàn)在銀行對客戶辦理結(jié)售匯業(yè)務的定價權(quán)上。此次政策調(diào)整前，中央銀行發(fā)布銀行間外匯市場四種交易貨幣的中間價，外匯指定銀行可在規(guī)定的浮動范圍內(nèi)自行定價；四種以外的貨幣，銀行可根據(jù)國際市場行情與美元對人民幣的中間價進行套算，在規(guī)定幅度內(nèi)自行定價。但由于我國銀行間外匯市場每天運行時間較短，在閉市期間可能與國際市場行情背離，加之一日一價的規(guī)定，使得客戶與銀行兌換存在交叉套匯的機會，令銀行經(jīng)營風險增加。

　　此次政策調(diào)整后，央行只要求銀行與客戶間的美元對人民幣買賣價在公布的美元交易中間價上下一定范圍內(nèi)浮動，而對非美元貨幣對人民幣的交易，允許銀行以央行公布的美元交易中間價為基礎，參照國際市場行情自行套算和調(diào)整，同時只規(guī)定了非美元貨幣對人民幣賣出價與買入價之差不得超過現(xiàn)匯買賣中間價的一定幅度。這意味著，外匯指定銀行對客戶的非美元兌換幣種定價具有較大的自主性，可以緊貼國際市場。而且，有關(guān)條文中“調(diào)整”的字眼還表明，銀行可以跟隨國際行情變化，實行一日多價。這樣，前述問題也就迎刃而解。(下轉(zhuǎn)A02版)