上市公司受困高成本 利潤增長跟不上收入

　　記者 牛洪軍

　　近兩年主營業務利潤與主營業務收入增幅基本同步、凈利潤增長超過主營收入增長的局面，今年上半年被打破。已公布半年報公司中，因成本增長快于收入增長，主營業務利潤和主營業務收入增幅之間的差距已擴大至8個百分點，并進而影響了凈利潤增長。在收入增長25.67％的情況下，凈利潤僅同比增長13.72％。

　　收入小跑毛利率下滑

　　據本報信息數據中心統計，截至8月11日，公布半年報的461家上市公司，共實現主營業務收入4583億元，同比增長25.67％，而主營業務成本為3744億元，同比增長了27.25％。由于成本增速快于收入增速，導致毛利率下滑，進而導致主營業務利潤僅增長18.72％，由此影響了上市公司凈利潤增長幅度。今年上半年，這461家上市公司共實現凈利潤275億元，與去年同期相比，增長了13.72％，這一增幅比主營業務收入增幅小了近12個百分點。

　　數據顯示，今年上半年，已公布半年報的公司中，有255家上市公司主營業務收入增幅小于主營業務成本增幅，也就是說有55.31％的上市公司在成本高企的情況下，難以將主營業務收入有效地轉化為公司凈利潤。值得關注的是，有43家上市公司的主營業務成本高出主營業務收入增幅近20個百分點。其中，西藏藥業今年上半年主營業務成本同比增長了4753％，導致公司凈利潤在主營業務收入同比增長7.4倍的情況下，同比下降37.54％。

　　此外，公布半年報的461家公司中，有36家上市公司主營業務收入與主營業務成本增長同步，另有170家上市公司收入增長幅度超過了成本增長幅度，其中122家上市公司收入成本增幅之差在10個百分點以內。

　　行業冷冬公司體味

　　今年上半年，由于石油、煤炭、鐵礦石等生產資料大幅漲價或在高位運行，下游上市公司苦不堪言，在無法轉嫁成本的情況下，只能飲下成本上升增收不增利的苦酒。而這在機械、設備、儀表行業，電力行業及金屬、非金屬行業尤為明顯。

　　數據顯示，機械、設備、儀表行業是成本上升、毛利率下滑的重災區。255家成本與收入難以匹配的公司中，有45家公司屬機械、設備、儀表行業。鋼、銅等原材料價格的上漲影響了該行業的業績增長。如思源電氣主營業務收入增長173.64％，由于原材料硅鋼片、銅等大幅漲價，公司毛利率下降了16個百分點，導致公司凈利潤僅提高了40.59％。此外，這些行業多與國家重點調控的房地產、電解鋁等行業密切相關，在調控加強的情況下，自然會殃及池魚。

　　今年上半年，煤炭供應持續緊張，導致電煤價格繼續攀升；雖然自5月國家開始實施煤電價格聯動機制，但因受制于電價聯動幅度及聯動時間滯后，電力公司電煤漲價所引起的成本上升問題仍未能有效解決。在成本上升，毛利率下滑的情況下，大部分火電企業主營收入提高了一大步，但凈利潤僅邁一小步或止步，甚至下滑。數據顯示，公布半年報的公司中，有14家上市公司出現了這種局面。其中九龍電力在主營業務收入增長205％的情況下，由于主營業務成本增長更多，增幅達274％，公司凈利潤僅上升了23.49％。而金屬、非金屬行業，由于原材料價格漲價及國家實施宏觀調控，議價能力偏低、自身礦產資源不充裕的17家上市公司，出現了利潤和收入增幅不同步的現象，這在鋁業公司中反映最為明顯。由于原材料氧化鋁價格維持在高位，國家還提高了電解鋁生產企業的用電價格、取消電解鋁出口退稅并征收5％的出口關稅，使整個電解鋁行業大面積虧損，僅一季度，全行業虧損面達80％以上。身處其間的上市公司也沒能獨善其身，其中，云鋁股份主營業務收入增長256.85％，凈利潤反而下滑了12.44個百分點，而焦作萬方出現了虧損。

　　成本控制各顯神通

　　受成本高企困擾的上市公司，雖然控制成本的方法各異，但最直接、最有可為的手段還是內部挖潛。今年上半年，通寶能源通過強化內部經營管理與考核，進一步提高節能降耗技術水平，使公司機組負荷、廠用電率等經濟技術指標均顯著優于去年同期。面對原料煤供應緊張的局面，長春燃氣則擬拓寬原料煤的采購渠道，尋求長期穩定的合作伙伴，通過開源來應對電煤價格上漲。

　　提高產品價格，轉移成本壓力則成為部分電力公司應對電煤價格提高的重要利器。多家電力公司表示，將積極與政府有關部門協商，依據國家政策，積極推動煤電聯動工作，以減輕成本上漲壓力。

　　利用國內外金融市場，通過金融衍生工具，鎖定原材料價格，成為某些具有期貨操作資格的上市公司應對成本上升的又一選擇。云鋁股份表示，公司將合理利用國內外期貨市場，做好套期保值工作，多創效益。