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“今后政府的各項政策都將向股改后的企業傾斜，不積極參加股改的企業有被邊緣化的危險。”這是證監會副主席莊心一不久前在廣東省股改座談會上的一個明確提法。
乍一聽，這表明管理層加快股改進程的決心，希望借行政手段盡快完成這場制度性變革。再一想，似乎有點不對了。什么是傾斜？傾斜就是人為地造成一頭高、一頭低。如果一頭政策優惠，另一頭必是政策歧視，而且是“所有政策”“都向”股改后的企業傾斜。
例如，已經有消息說，績差公司股改必須與重組結合，還可以出臺定向增發與股改結合的政策。因為績差公司的大股東既送不出股(大部分被質押凍結)，更送不出現金，怎么辦？所以由政府出面找一個接盤者為之重組。當然，接盤者不是活雷鋒，就要給他傾斜政策，譬如定向增發。
這不由讓人想起了幾年前，“增發”這一新名詞剛剛出來時，就是先向一批企業傾斜的：一是上海的部分紡織企業；二是一批重組企業，甚至在增發都有凈資產收益率10%以上等硬標準之后，類似的傾斜依然存在。
事實已經為這種傾斜政策作出了最好的結論：龍頭、三毛等紡織股現在都已成了扶不起的劉阿斗，至于重組企業“傾斜”后增發的，真正做大做強的最多二三成而已。相反，由于政策對重組“傾斜”，導致假重組、高投機成風。
現在一句“績差公司股改必須與重組相結合”，市場已經把之理解為：凡國有控股的績差股，特別是上海本地股，其基本面都會在短期內得到變化，這就是三九發展(資訊 行情 論壇)、上海三毛(資訊 行情 論壇)、上工申貝(資訊 行情 論壇)、白貓股份(資訊 行情 論壇)、氯堿化工(資訊 行情 論壇)等一批虧損股得以暴炒的“政策底蘊”。
一家上市公司基本面短期內得到改變又談何容易？不是莊家借機炒作，就是搞報表游戲，到時股改這道坎是跨過去了，一批人也獲得了暴利(包括知情人士和內幕人士)，但留給市場的很可能就是一地雞毛！
本來，搞股權分置改革，就是為了徹底改變非流通股和流通股之間同股不同權、同股不同價，以及由此引發的種種不平等。誰知消除不平等的股改，卻又要強調向哪一類企業傾斜，從而制造新的不平等，令人不能不懷疑，這是不是一種后退？
作者：賀宛男
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