(數據觀潮)業績增減中有“玄機”

　　記者董鳳斌

　　截至8月10日，兩市共有430家公司公布了2005年半年報，從這些公司業績變動情況看，凈利潤同比平均增長19.26％，但由于多數績差公司在8月下旬公布半年報，今年中期市場整體的業績變化不容樂觀。從已公布中報的上市公司業績狀況分析，250家公司凈利潤出現同比增長，其中ST豐化增幅高達1973.63％，部分房地產和醫藥行業公司凈利潤增幅較高，如

萊因置業、萬科A、百科藥業、浙江醫藥等。而業績出現同比下降的公司中仍以ST和*ST類居多。另外，我們注意到相當一部分公司今年上半年扭虧為盈，如川化股份、美爾雅、*ST閩電等。

　　然而，帳面上業績的大幅改善或者扭虧是否意味著公司經營狀況的真實改善？而凈利潤的大幅下滑能否說明公司經營狀況的惡化？我們知道，上市公司的盈利狀況不僅取決于其主營業務的發展，在帳面上受報告期內非經常性損益的影響非常大，有時這種影響甚至是決定性的，而非經常性損益主要取決于財政補貼、回收欠款以及各項營業外收支等多種因素，因此，業績報告中上市公司的非經常性損益狀況及其對凈利潤以及個股估值的影響值得我們重視。

　　我們首先統計了已公布中報公司非經常性收益對凈利潤貢獻較大的個股，其中哈高科的貢獻比例最大，為1520.55％，公司今年中期凈利潤1157.76萬元，同比增長463.78％，但如果扣除非經常性收益因素，公司業績大幅虧損1644.65萬元，半年報顯示，非經常性損益主要來自于公司收回了已提取資產減值準備的海口龍江大廈投資資產1500萬元，其中上半年轉回1154萬元。此外，部分ST和*ST類公司由于上半年出現大額的非經常性收益而出現扭虧，如ST光明、*ST大元、*ST長風等。因此，對于這類業績大幅增長和扭虧公司應當另眼看待。

　　與此同時，還應當關注上半年非經常性損失較高的公司，如ST特力A中期扭虧，但凈利潤僅40.96萬元，然而公司的非經常性損失卻高達凈利潤的3.5倍，半年報顯示，公司的非經常性損失主要來自于188.08萬元的營業外支出。此外，方興科技中期業績大幅下滑95.98％，但如果考慮非經常性損失因素，凈利潤僅出現小幅下降，而蘭州黃河如扣除非經常性損失因素其業績將由下降轉變為增長。