周小川詳釋“貨幣籃子”編織立意

　　(上接A01版)從支付結算的角度看，盡管目前仍有一些國家或地區在與我國的貿易中較多、較習慣采用美元結算，但這種情況正逐漸發生變化，選用其本幣進行結算的會漸漸多起來，我國也要適應和鼓勵這一趨勢。由于籃子貨幣的國家和地區占我國對外貿易總量的比重相當高，參考一籃子貨幣的人民幣匯率將比針對美元的人民幣匯率能夠更好地反映人民幣的價值變化和我國面臨的總體貿易條件，對實現商品和服務貿易基本平衡有重要的參考意義。

　　第二，適當考慮外債來源的幣種結構。隨著我國對外開放程度不斷提高，外債金額越來越大，去年末，中國的外債余額折合為2286億美元，外債來源呈現多樣化。由于在多數情況下，外債需用人民幣兌換為具體的計價貨幣進行還本付息，具體的計價貨幣會在外匯市場上產生明顯的需求，成為影響人民幣匯率的一個因素。因此，籃子貨幣權重的確定也要適當考慮我國對外負債的幣種結構。

　　第三，適當考慮外商直接投資的因素。近年來，外商直接投資增長較快，在我國對外經濟關系中的地位日益提高。我國引進外商直接投資已有相當規模，目前，累計使用外商直接投資達5600多億美元。這些投資中有很多是采用投資來源國自身的貨幣，而且將來通過分紅取得投資收益時，也要兌換為相應的外幣匯出。因此，在籃子貨幣中要考慮外商直接投資的影響。

　　第四，適當考慮經常項目中一些無償轉移類項目的收支。雖然這類項目收支所占比重相對小一些，但其幣種構成也會對各籃子貨幣的權重產生一定影響。

　　周小川總結說，這次人民幣匯率形成機制改革中所包含的參考一籃子貨幣進行調節的內容，適應了我國對外經貿關系多元化和國際經濟金融體系多元化發展的趨勢。參考一籃子貨幣不是盯住一籃子貨幣。盯住一籃子貨幣，是機械地按籃子貨幣匯率指數的變化來調整人民幣對美元匯率，以實現名義有效匯率不變。而我國實行的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，與單一盯住美元的匯率制度相比，可以更全面地反映人民幣對主要貨幣的變化，有利于較好地應對美元不穩定所帶來的影響，降低人民幣多邊匯率的波動，維護我國對外經貿環境總體上的穩定，從而促進國際收支基本平衡和國民經濟持續、協調、健康、較快發展。