寶鋼權證上市猜想 40億確保權證不跌到0

　　上海證券交易所副總經理劉嘯東日前透露，寶鋼權證將于8月15日-19日上市。這是上交所在中斷9年之后，首次重新推出權證交易品種。此前的1996年，管理層出于打擊過度投機、控制風險的目的，而暫停了滬深交易所的所有權證交易。

　　據悉，此次寶鋼為配合股權分置改革而發行的權證為歐式權證，即權證持有人須在權證發行上市378個交易日后才能行權，行權時每1份寶鋼權證可以4.50元的價格購買1股寶鋼

股票。此次寶鋼權證的發行人為寶鋼集團公司，發行規模為38338萬份。

　　根據寶鋼股份股改方案，持有寶鋼流通股的投資者每10股將獲得2.2股對價和1份認購權證，此后寶鋼股份的非流通股將獲得流通權。寶鋼公司將于8月12日在北京召開臨時股東大會，審議上述股改方案，如果順利通過，那么最遲在下周，也就是8月15日-19日期間，寶鋼權證有望正式誕生，掛牌交易。

　　新生事物總是備受關注，何況股市上總有“逢新必炒”的情結。許多業內人士都在猜測，寶鋼權證上市后如何走？上海證券交易所副總經理劉嘯東有言在先：“一旦權證的二級市場交易價格出現異常波動，上證將有權根據《權證管理暫行辦法》的相關規定，隨時暫停其交易。”算是給妄想爆炒權證的人敲了一個警鐘。劉嘯東還表示，將引入權證交易做市商制度，平衡權證的供求風險。

　　基于上述有關人士的表態，有業內人士預計，寶鋼權證上市初期不太可能出現爆炒的局面，很可能出現跟隨寶鋼股價上下震蕩的小幅波動格局。如果股改之后，寶鋼股份維持在5元左右，那么寶鋼權證的價格也會在0.5元左右波動(5-4.5＝0.5)，過度偏離0.5元的價格都屬于投機過度。

　　但是一位資深分析師卻告訴記者：“上述測算建立在對價支付后寶鋼股價走勢平穩的基礎上，如果寶鋼股改之后股價暴跌，股價接近4.50元，那么理論上寶鋼權證的價值將等于0，那些購買或持有權證的投資者將血本無歸。股市云譎波詭，實在不能排除這種可能性。”

　　另一位券商分析人士卻對寶鋼權證充滿信心。他認為：“寶鋼公司已經承諾，如寶鋼股價在股改之后低于4.53元，公司控股股東上海寶鋼集團公司將動用40億元資金通過二級市場購買流通股，所以寶鋼4.50元的底價一定守得住，寶鋼權證不可能跌到0。”

　　至于寶鋼權證的上限，業內人士都認為取決于寶鋼股價以及整個市場的走勢。畢竟寶鋼股份是股市舉足輕重的藍籌股，一舉一動都足以影響大盤指數，如果大勢走好，或寶鋼股價上升到6元以上，則寶鋼權證應在1.50元之上甚至更高。

　　寶鋼權證究竟如何登場與結束？所有猜想，都等待市場來回答。

　　凌嘉