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隨著上周五長江電力股改方案的順利通過，股改試點進入尾聲，市場各方的共識越來越多，預期越來越穩定。與此同時，許多關于改革試點的疑問也有了更清晰的答案。
三個多月的股改試點表明，上市公司的“差別性”與“復雜性”，導致改革方案中對價形式的巨大差異。個性迥異的公司，依靠市場各方智慧，找到了適合自身特點的解決方案。“統一組織、分散決策”的試點大思路受到了市場的檢閱，并與“市場穩定發展、規則
公平統一、方案協商解決、流通股東表決、實施分步有序”的操作原則一起，為股改解開了技術上的一道“死結”，為改革的全面推進“試”出了一條希望之路。
三個多月的試點，二級市場歷經兩次下跌與回升，千點雖一度被擊穿，但各方的預期卻在市場的起伏跌蕩中逐漸找到了方向。或許，對于每一次重大的制度變革來說，陣痛與忍耐都是一個必然的過程。“股改每拖一天都是損失，‘今天’就是改革啟動的最好時機。”這是試點啟動之前市場的主流呼聲。決策者順應了“民意”，而順利推進的試點也以事實證明:決策者三個多月前的破冰之舉是及時、果斷的。
關于“為什么要啟動這場改革”的探討，現在看來已不能吸引人們的眼球。但是，如果換一個角度來設問，仍然會有一些新意，那就是，完成了股改將會帶來什么？
作為制度性缺陷，股權分置扭曲了證券市場定價機制，三分之二股份不能流通客觀上導致單一上市公司流通股本規模相對較小，股市投機性強，股價波動較大；股權分置還導致公司治理缺乏共同利益基礎，客觀上形成了兩類股東的“利益分置”；股權分置不利于形成穩定的市場預期，同時還制約著資本市場國際化進程和產品創新……林林總總的弊端，都要靠股改來改變。通過這場偉大的制度變革，最直接的目的就是為了給資本市場的規范發展構建健康的制度基礎，并在一定程度上恢復市場價格發現功能以及對上市公司行為的市場約束功能。
帶來的積極影響不止于此。
股改還將有利于國有資產的保值增值，并將有效地促進國有資產管理體制的根本性變革。有人給參與試點的國有控股公司算過“小賬”:支付對價完成股改后，不僅不會造成國有資產的流失，反而實現了增值。多家參與試點公司的國有股東更是算過“大賬”:解決了股權分置，國有股權實現了市場化的動態估值，更加有利于明確國有資產的定價，并將進一步促進管理體制改革的深化；解決了股權分置，有利于上市公司的購并重組，國有股份轉讓將告別“協議定價”的市場，國有資產的流轉將更為順暢，國有資產參與國際競爭的基礎將更堅實。
如果將視角放得更寬一些，眼光放得更遠一些，人們會發現，一個健康發展的資本市場，將有利于構建一個保障國民經濟安全運行的金融體系。
當今世界，企業融資越來越多地從銀行轉向資本市場。以美國為例，銀行資產只占GDP的53%，資本市場股票市值卻占GDP的180%；而我國整個銀行資產占GDP的比例近200%，但整個資本市場總市值占GDP的比例只有30%左右。(下轉A03版)
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