莊托淘金還是戰略投資 QFII正在打造自己的時代

　　價值投資倡導者？莊托？淘金者？戰略投資者？究竟哪一個更接近QFII的本質？QFII到底將在中國的資本市場中扮演何種角色？“橘生淮南則為橘，生淮北則為枳。”QFII在中國可會水土不服？中國股市和QFII，誰將改變誰？兩年前，諸如此類對QFII的質疑比比皆是，兩年后，QFII用自己的表現一一給出了回答。

　　外來的和尚會念經！時間越久，QFII的表現越是出色。雖然兩年A股市場投資的資歷

太短，但是他們已經交出了一份不錯的成績單。

　　由于市場預期QFII的新增60億美元投資額度有望在短期內得以兌現，加之企業年金入市消息的刺激，累積的利好終于有了一根導火索。QFII的重倉股一馬當先，神秘護盤資金轉守為攻，股指出現連續反彈，使大盤暫時脫離了千點區域，我們注意到，有資產重組前景和具備潛在購并條件的個股表現活躍度明顯強于大盤，其中QFII的身影赫然出現，�漇T酒花成為QFII的囊中之物。

　　實際上QFII對中國資本市場的研究和滲透已經無孔不入，當A股市場走勢尚不明朗的時候，QFII把大量的資金投資在債券和貨幣市場基金上，押寶人民幣升值，不但逃過股市一劫還獲得不菲收益。當匯率改革措施明朗后，QFII又趁市場猶豫不決時抄底遍地黃金的A股市場，而部分QFII更因在此前大舉介入封閉式基金而斬獲頗豐。54只封閉式基金中，QFII共在34只年報的前十大持有人中出現。2004年末，QFII合計持有這些基金5.323億份，同比增長8.73倍。其中四季度新進的封閉基金達到了23只。

　　與市場連續下跌、部分基金公司恐慌性逃離形成對比的是，QFII在境外唱空A股的同時，一直大舉增倉，數據顯示，20多家QFII已經出現在80家上市公司前十大流通股東之列，持股市值達到了28.72億元。目前QFII已經達到近30家40億美元的投資額度。而隨后市場的走勢再次證明QFII的判斷準確。雖然QFII在此前的投資中也有過不少判斷失誤，但在這一輪行情中的表現的確可圈可點。

　　不僅在市場節奏的把握上應對從容，QFII在政策層面上的話語權同樣與日俱增。在股改首批試點三一重工的方案策劃中，就已經有他們的身影閃現。而此次新增額度獲批，更是博弈的勝出。

　　現在提起QFII，你的眼前還僅僅是那個在公眾面前力挺新疆屯河的滑稽形象嗎，還僅僅是那個在山東黑豹中曇花一現的“莊托”形象嗎？

　　我們似乎感覺到，QFII已經度過了與中國資本市場的磨合期，正在把市場從證券投資基金時代引入到一個真正屬于他們的時代。