半年報初顯保險資金入市軌跡 愛股票更愛轉債

　　晨報記者華笑叢

　　今年上半年取得入市資格的保險資金會有何表現，一直是人們關心的問題。在已公布的200多家公司的半年報中，保險資金身影已多次閃現。

　　不過，截至8月2日的統計顯示(見附表)，保險資金對上市公司可轉債的青睞程度似乎

高于股票———有多家保險公司進入了9只轉債的十大持有人行列，而進入5只A股十大流通股股東行列的還只有中國人壽一家。

　　小嘗A股偏好不明

　　A股市場的跌跌不休，使得保險機構的入市步伐慎而又慎，中國人壽可算其中的“冒險者”。在其選擇介入的5家公司中，G金牛最引人注目。中國人壽的出現已被市場視為保險機構看好績優股改公司的信號。

　　從目前的情況還很難判斷出保險資金對行業的投資偏好，但有一點已毋庸置疑———業績仍是重中之重。5家公司里有3家是石化類公司，2家是采掘類公司。這些公司今年上半年業績均不錯，云天化(資訊 行情 論壇)每股收益高達0.64元，除山東�；�外，其余幾家公司上半年每股收益也在0.35元之上。

　　不過，中信證券(資訊 行情 論壇)分析師孫超認為，由于二季度行情不佳，中國人壽在A股市場的這些投資很難說獲得了多少收益。碰上錫業股份(資訊 行情 論壇)那樣不斷下行的走勢，恐怕中國人壽輸面要大于贏面。

　　扎堆轉債求穩第一

　　去年7月已獲得轉債投資資格的保險機構顯然對轉債介入得更深，而且出現了扎堆現象。

　　晨鳴轉債就吸引了4家保險公司的目光。半年報顯示，平安保險以1.34億元的持有數量成為其第一大持有人，中國人壽股份和中國人壽(集團)分列第三、第六大持有人，持有數量分別為9351萬元、6691萬元。平安人壽則是第八大持有人，持有債券數量為5178萬元。

　　華夏證券研究所的研究員何媛媛認為，保險機構青睞轉債的現象，從一個層面反映了其“求穩”的心態。因為與股票相比，可轉債風險較低，又可靈活操作，轉債到期可以還本付息，還可以進行回售，即使虧損，幅度也較��；其次，轉債可以轉股，一旦股市好轉，保險機構就可以通過轉股獲得更多的收入。她認為，從買入的時機看，由于有些轉債在5、6月份出現了下跌，不排除保險機構有小虧的可能，但這些轉債公司質地均不錯，有的轉股價也較低，中長線看，保險機構獲利的可能性還是很大的。

　　有分析還認為，目前保險公司對可轉債的投資遠未達到規定的投資上限，因此，其在這一領域的投資還有很大空間。