基金擠倉愈演愈烈　L M E 銅再創歷史新高

　　記者　趙彤剛

　　在基金買盤推動下，倫敦金屬交易所三個月期銅8月1日強勁上漲，再創歷史新高3570美元。終盤收于3567美元紀錄高位，當日上漲50美元。

　　美國8月1日公布優于預期的制造業數據后，美元進一步走貶，這令以美元計價的商品

對持有其他貨幣投資者變得更為便宜，從而引起基金對期銅新的買盤。美國供應管理協會(I　S　M　)7月制造業指數升至56.6，為年內高點，而6月為53.8，分析師原先預計為升至54.5。該數據若高于50，則顯示美國制造業處于擴張狀態。美國和中國經濟的普遍強勁表現，以及歐元區經濟復蘇跡象，將促使一些金屬消費者再度增加庫存，最近的基金買興也可能預見到了這一點。同時，紐約商品期貨交易所(C　O　M　E　X　)期銅8月1日收盤也接近高位，指標合約9月期銅漲至新高每磅1.6640美元，收報每磅1.6630美元，漲1.85美分。現貨月8月期銅觸及紀錄新高每磅1.7050美元，日收高1.60美分，報每磅1.7035美元。

　　對于登上“九重天”的國際期銅，多數市場人士表示，目前銅價走勢已經偏離基本面約束，更多的是受到市場因素影響。金牛期貨楊曉榮認為，基金利用低庫存來進行逼空，是LME銅迭創新高的重要原因。8月1日，LME銅庫存增加了625噸，至31525；昨日再小幅增加25噸，至31550噸。而上周，LME銅庫存已自31年低點25525噸上升了逾五分之一。但LME庫存回流并沒有給銅價帶來多大壓力，銅價經過短暫調整后反而再創新高，目前低庫存狀態仍將使強勢行情得到維持。尤其是上周三當日LME銅庫存大增3000噸，但期銅不跌反漲，這顯示基金多頭控盤能力相當強。根據美國商品期貨交易委員會(C　F　T　C　)最新公布COMEX銅期貨分類持倉報告，截至7月26日當周，基金持有凈多頭寸1.7萬張。不過，其持有空頭頭寸部位增加到了25531手近期較高水平。這顯示對于目前處于天價位的銅價，基金內部開始出現分化。

　　市場人士指出，雖然LME庫存仍處于歷史低位附近，但從全球來看，銅資源供求基本平衡。在這種狀況下銅價迭創歷史新高，主要是國際基金實力多頭利用低庫存逼空。但是作為一種商品期貨，供求基本仍是影響銅價的最本質因素。目前銅庫存已略顯增加跡象，現貨升水也不斷下降，這種情況對于現存多頭是一種打擊，也為空頭增加了一些信心。不過，近期銅庫存雖然出現回流現象，但能否對銅價真正產生壓力，關鍵取決于這種回流能持續多久。

　　在LME銅迭創新高的同時，近期滬銅明顯滯漲。昨日受LME大漲影響，上海期銅高開后高位震蕩整理，終盤多數合約收高，但現貨月合約小幅下跌。昨日長江現貨市場銅現貨報價為35500元/噸，現貨升水僅為180元/噸。國內現貨銅價繼續保持疲軟，從而導致了國內走勢相對弱勢。