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江蘇天鼎 秦洪
第一批企業年金基金管理機構已產生，大家關心的是：企業年金正式入市后的規模將有多大，究竟會怎樣影響著市場？我們認為，企業年金的入市等于A股市場又多了一個長期的穩定的資金供給主體。雖然難以改變目前A股市場的走勢，但對A股市場長期的走勢會有著積極的影響。
長期資金結構再添新主體
據資料顯示，企業年金目前規模大致在500億元左右，較社保基金而言，似乎還是個小弟弟。但是，千萬別小看這個小弟弟，因為在未來數年內將出現爆發性的增長。據有關人士透露，在未來三年內企業年金將每年新增1000億元，在2010年將達到1萬億元。
這就帶來了兩個信息，一是企業年金入市規模將是驚人的。即使按照10%的比例進入股票市場，在2005年以及2006年也會分別有30億元的規模。二是企業年金入市規模是逐級遞增的。據稱，由于企業年金的制度化建設已形成，所以，以后的企業年金規模將是每年新增1000億元，其實也就意味著在近三年每年至少會有100億元的資金流入股票市場。如此一來，證券市場的資金結構又多了一個主體。
選股思路可能仍偏價值型
盡管企業年金入市等于A股市場又多了一個長期的穩定的資金供給主體，但并不會意味著它會給A股市場帶來投資思路上的革新，因為企業年金與社保基金一樣，都屬于長期的投資資金，也均委托給券商、基金等機構。由此可見，企業年金如同社保基金一樣，并不會有獨立的投資風格，其風格將受到受托機構的影響。
而單就基金與券商來說，企業年金的理財思路還是有跡可尋：一是從以往企業年金的運作情況入手，比如說火箭股份(資訊 行情 論壇)(上海企業年金在2005年半年報還持有1123萬股)，酒鋼宏興(資訊 行情 論壇)、南京水運(資訊 行情 論壇)等個股相繼出現過企業年金的持股信息，而此類個股在2003年至2004年均是當時市場的投資主角，均屬于業績增長型，因此，企業年金在選股思路方面可能依然是以價值型為主。二是可以從社保基金投資思路上尋找企業年金的可能投資對象，因為社保基金雖然與基金的投資風格存在著一定重疊之處，但風險偏好性依然存在著一定差別，社保基金更偏向選擇一些長周期的投資品種，所以，企業年金入市后也會遵循著這一投資思路。而尋找未來企業年金的思路，上述兩個因素的交集可能就是企業年金的投資重點，因此，我們推斷穩定增長的水電、高速公路、景點旅游等行業有望成為企業年金投資的重點。(江蘇天鼎 秦洪)
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