南方證券了局 建銀投資接手后面臨問題有幾籮筐

　　本報記者 　亞楓 謝飛 北京、深圳報道

　　該來的，或早或遲，總要來的——南方證券的結局也是如此。

　　8月1日，一項有關南方證券營業部資產的收購協議在清算組與建銀投資間簽署。隨著收購協議的簽署，南方證券這個名號將正式“壽終”。根據建銀投資與南方證券清算組之

間的協議，這一消息將由清算組統一發布。

　　雖然這一天較之南方證券關閉時確定的獨立運行最后時間——6月30日——已經遲到了兩月有余，但是，由建銀投資牽頭組建的新的證券公司想要真正面世卻仍需再等兩三個月的時間。

　　這間新成立的證券公司，或將會被冠以“建銀證券”之名，或將被稱之為“中國國際證券”，“只要成立，鐵定是間極為干凈、運營穩健的公司。”

　　“底版”

　　建銀投資有關人士證實，此前負責簽約的工作人員早已在深圳守候。

　　據參會人士透露，8月1日建銀投資收購南方證券資產的簽字儀式，中國證監會副主席莊心一、深圳市市長許宗衡、深圳證監局局長張云東等領導都悉數出席。

　　與南方證券有過業務交往的人士告訴記者，建銀投資接手南方后新成立證券公司的名字將在“建銀證券”、“中國國際證券”二者之間選擇(為了行文方便，暫稱之為“建銀證券”)，仍未最后敲定，但是，“建銀證券”的“底版”已經相當明確。

　　“建銀證券”將收購原南方證券經紀業務資產，并承接其投行業務、研發業務，8月中旬勞動合同即將到期的前南方證券員工們也將在新東家那里找到一份工作。而與前南方證券一切相關的負債，包括80億元央行再貸款、委托理財形成的巨額負債，“建銀證券”一分錢也不會承擔。曾經給前南方證券惹下禍根的自營業務，包括“雙哈”(哈藥集團(資訊 行情 論壇)與哈飛股份(資訊 行情 論壇))，將全部列入清算資產，留給原南方證券的權益人。

　　為了迎接“建銀證券”的誕生，建銀投資已經從國內另一家知名券商挖角，并將委以重任——據稱原中信證券(資訊 行情 論壇)的常務副總楊明輝，有可能出任“建銀證券”總裁。

　　據南方證券清算組的一位人士透露，前段時間市場謠傳的建銀投資通過拍賣方式取得南方證券經紀業務資產的說法“子虛烏有”，“‘建銀證券’將在正式簽約后兩三個月時間內才能正式‘翻牌’，這里面牽涉到一系列的審批程序問題，一步一步走下來，這個時間是必需的。”

　　相關人士估計，協議收購資產的規模在3億-5億元之間。

　　可以肯定，“建銀證券”將是個相當干凈的公司，同時，其業務運作也將是相當規范的。

　　今年1月，前南方證券即已完成了保證金“第三方存管”的試點工作，所屬74家營業部全部上線，建行成為第三方“存管”銀行。至此，凡是在前南方證券營業部內開立賬戶的投資者，都將與證券公司、建行簽署一份三方協議，資金將在銀行與交易結算中心實時劃轉，與證券公司無關，前南方證券真正成為“證券交易服務提供商”，不再像以前那樣，同時還承擔著“證券交易資金保管商”的角色。

　　與之相伴的是，與客戶保證金相關的“客戶資金存款”等將從券商的資產負債表內移至表外，成為與證券公司資產毫不相干的科目。也就是說，從表內移至表外，客戶保證金將不再作為證券公司可以支配的資源存在。這樣，不僅可以從根本上杜絕券商挪用客戶保證金，而且將會樹立起“客戶保證金不屬于證券公司資產，證券公司不是銀行”的意識。

　　中國人民大學金融證券研究所所長吳曉求教授曾表示過，一貫的“銀行意識”，是中國的證券公司肆無忌憚挪用客戶保證金的根源。

　　談判困境

　　這個世界變化真是快，7月29日仍在管理著前南方證券的清算組已經離場，不再管理公司。

　　按照4月29日被關閉時的規定，前南方證券將獨立運營兩個月，即截至6月30日，獨立運營期滿。但是在一場久拖不決的談判中，這一“Deadline”再被展期了一個月。7月下旬，前南方證券員工在接受記者采訪時表示，“不可能再拖下去了，再拖下去真是無法忍受了。”當時他即向記者表示，“事情應該在7月底8月初有個說法。”

　　但是，即使是以最低成本接收，千瘡百孔的前南方證券還是個“是非場”。

　　根據行政接管小組的審計報告，前南方證券的財務數據大致如下：賬面資產約208.4億元，扣除虛計資產及預計減值后，預計可用于償債的資產約128.1億元；賬面負債(保證金缺口＋融資性債務＋非融資債務)為236.3億，凈資產-108.2億元，總虧損142.8億元。其中，挪用客戶保證金81.5億元，融資性債務149.1億元。

　　而建銀投資決定接手后，面臨的問題有“幾籮筐”。

　　深圳證監局的人士透露，雙方遲遲不簽協議是因為有一系列問題無法達成共識，除了人事安排困難外，另外一項是讓人難以容忍的“2.5億元員工安置費問題”。

　　原南方證券的員工認為，雖然南方已經破產了，新的公司也可以進來，但是原有員工的司齡應該在新的公司中保留。但建銀方面認為，承接原來人員可以，但既然是新成立的一家公司，那就得一切“重打旗鼓另開張”，司齡不得連續計算。據此，有關方面認為，如果不連續計算司齡，就應該提高賠償。問題也就聚焦在：安置費是由建銀投資出還是老南方出。

　　另一個難題就是80億央行再貸款問題。

　　有關80億再貸款，現在流行的說法有兩種，一種是，由注冊資本200億元的建銀投資——“建銀證券”的母公司承接這筆“巨額債務”；另一種說法是，這筆債務，作為一般債權，將由南方證券清算資產按破產清算償還順序償還。前一種說法占據主流，有建銀投資的人也如此認為。

　　持有前一種觀點的人認為，建銀投資承接這筆再貸款，主要是“要有個地方‘掛起來’，如果放在老南方的話，馬上就會沒有。”

　　但實際上，去年11月中國人民銀行、財政部、銀監會、證監會四部委聯合下發的《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》中明確規定，中央政府負責籌集的收購資金在存款保險制度及證券投資者補償機制建立之前�熡扇嗣胥y行用再貸款墊付�煶匈J主體由人民銀行與監管部門協商確定。人民銀行墊付再貸款后由監管部門行使該債權的受讓權�煛霸搨鶛嘤山鹑跈C構的清算財產償還�煵蛔悴糠钟山窈蠼�立的存款保險和證券投資者補償基金償還。”

　　“這是相當具有深義的。”某法律界人士認為，“按照這一規定，央行再貸款的清償將以金融機構的清算財產償還，不足部分將由證券投資者保護基金償還。那么，南方證券的再貸款問題篤定落不在建銀投資的頭上。”

　　深圳證監局的人士也證實了這一消息。

　　但是，浙江天冊律師事務所徐春暉律師認為，債務轉讓只需要受讓人同意即可。

　　也就是說，只要建銀投資同意承接這筆貸款，這筆再貸款完全可以掛在建銀投資賬上，問題是，建銀投資為什么同意？

　　“建銀證券”的角色

　　近日來，關于建銀投資參股其他證券公司重組的消息風生水起，這和建銀投資與生俱來的“貴胄”的榮耀不無關系。

　　可以肯定，無論建銀參與其他任何一家證券公司的“拯救”，都是階段性的，不會真正介入其中。換句話說，這只是暫時的歷史使命使然，不會存在這些券商與即將成立的“建銀證券”之間的整合。

　　而“建銀證券”則是建銀投資需要精心打造的證券類核心資產。“建銀證券將是建銀投資今后的證券業務平臺。”消息人士透露。

　　但是這個平臺，建銀投資要打造成什么模樣，那只是為數不多的知情者的秘密，在他們開口講話之前，外界只有揣度的權利。