16公司股改表決料全面通過

　 (江蘇天鼎　秦洪)

   股改焦點

　　第二批股權分置改革試點公司召開股東大會審議股改方案將進入高峰期，本周將有16家公司的投票結果將揭曉，我們認為方案全面通過概率較大。

　　對價方案優劣的評判標準

　　由于不同的股東有著不同的利益訴求，比如說有短期投資意向的流通股股東希望的是對價方案中的送股比例較多，這樣就能夠在方案實施后獲得短期的投資收益。再比如說偏重長期投資的流通股股東則看中公司的內在價值，尤其是非流通股股東的承諾以及為了提升公司內在價值的努力，所以，不同角度就有著不同的評判標準。

　　但不管怎樣，股改方案的判斷標準無非有兩點，一是能否讓流通股東一目了然，不能設計出過多的附加條件，比如說權證等方案的設計就有點脫離股權分置改革本身的含義，畢竟股改的意圖就是非流通股東支付對價獲得流通權，并不是說與未來股價的選擇權甚至是圈錢劃上等號的。二是能否提升流通股東的利益，當然此利益最好是長期利益，畢竟對價是一次性事件，方案實施了也就完結了。但上市公司依然存在，既如此，對價方案中的承諾就得有利于流通股東利益保護的條款。

　　提升公司內在價值的方案最優

　　正因為如此，對對價方案的評判也需要多角度的分析，比如說對目前行業產品處于周期或低迷狀態下的上市公司，對方案的評判標準更著重對價方案的數據是否優厚，并不需要考慮到公司的基本面。就此點來說，對價方案較為優厚的寶勝股份(資訊 行情 論壇)、物華股份(資訊 行情 論壇)等個股相對而言比較優勝。另外，鑫富藥業(資訊 行情 論壇)、永新股份(資訊 行情 論壇)等中小板公司的對價方案也挺豐厚的，有意思的是，此類個股的對價方案也很簡單明了，直接是送股＋承諾，流通股東一目了然，這其實就是保護了流通股股東利益。

　　不過，對于長江電力(資訊 行情 論壇)、國投電力(資訊 行情 論壇)等個股來說，其對價方案則似乎有些吝嗇了。但是，如果從控股股東的承諾以及提升全體流通股股東的利益來說，長江電力的方案還是值得關注的，因為非流通股股東的三峽總公司以三峽基金置換電價的提升有利于全體股東的利益，間接提升了流通股股東的長期價值，這可能也是長江電力的股價在市場一片罵聲中不斷創出新高的動力。

　　方案全線通過的可能性極大

　　正由于此，不同的角度，不同的對價方案均有著不同的優勢，尤其是中信證券(資訊 行情 論壇)等部分上市公司在與流通股股東溝通過程中提高對價，更向流通股股東表達了公司股改的誠意，因此，溝通過后，流通股股東的認可程度提升。我們推斷，本周16家上市公司股改表決將會全線通過。當然，通過的票數可能存在著極大的區別，長江電力等個股雖然可能獲通過，但同意票數可能并不會占絕對優勢，倒是鑫富股份(資訊 行情 論壇)、物華股份等對價方案中送股比例較大的個股，同意票數可能會占絕對優勢。

　　本周16家公司的股東大會時間

　　本周一:金發科技(資訊 行情 論壇)、恒生電子(資訊 行情 論壇)、臥龍科技(資訊 行情 論壇)、國投電力、寶勝股份、海特高新(資訊 行情 論壇)、七匹狼(資訊 行情 論壇)和蘇泊爾(資訊 行情 論壇)共8家公司。

　　本周四:蘇寧電器(資訊 行情 論壇)

　　本周五:中信證券、長江電力、華海藥業(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、物華股份、永新股份和鑫富藥業7家公司

　　廣東股改第一股順利闖關

　　本報訊(記者/賈肖明　實習生/潘瓊)昨日下午6點40分，本報記者第一時間從金發科技董秘吳誠處獲悉，對于金發科技的股改方案，綜合網絡投票的結果，所有有效表決股份中，投贊成票高達99.14％，參與表決的流通股股權95.94％投了贊成票。這意味著，金發科技將成為廣東第一家實現全流通的上市公司。

　　吳誠興奮地表示，“統計出來流通股股東投票率高達76.88％，這是目前試點公司中最高的”。

　　昨日下午，金發科技臨時股東大會在廣州東方賓館(資訊 行情 論壇)國際會議廳召開。下午4點半，現場表決結果公布:與會股東95人，代表股份188688718股，贊成票100％，占總表決權82.94％；與會流通股東共70人，代表股份20890494股，贊成票100％。聽到這個消息，董事長袁志敏興奮地跳了起來。

　　金發科技的對價方案核心為流通股股東每10股獲贈3股和2元現金。在附加承諾中，最為特別的是，二股東，創始人之一宋子明以最近一期的凈資產的價格向核心管理層和技術業務人員轉讓持有的1690萬股，這部分股票5年內凍結。吳誠表示，“理論上，公司復牌后，一年內可以流通的股票不到總股本的3％。”

　　由于公司去年才掛牌上市，持有金發科技的流通股股東基本沒有虧損是公司方案高票通過的關鍵之一。

　　對于匯率改革的影響，袁志敏表示，公司目前70％的原料來自進口，而出口貿易不到1/3，所以短期來看是利好。但下游家電企業受到沖擊可能會對公司有一定影響。他透露，未來公司發展目標為每年實現30％的增速。