國資委直接持有上市公司股權(quán)能否推廣

　　記者 鐘正

　　國有資產(chǎn)管理體制改革與資本市場變革，從未像今天這樣緊密地交織在一起。股權(quán)分置改革第二批試點公司農(nóng)產(chǎn)品的改革方案，向人們提出了一個新問題:國資委直接持有上市公司股權(quán)的模式能否推廣？

　　今年5月召開的國企改制和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓工作會議上，上海、云南等地國資委負(fù)責(zé)人提出，國資委履行出資人職責(zé)，必然要求國資委成為企業(yè)的出資人。但國資委能否作為包括上市公司在內(nèi)的股份公司、外資合資企業(yè)的股東，至今仍無法可依，希望在這些方面能有所突破。

　　2004年，農(nóng)產(chǎn)品22.88％的國家股劃轉(zhuǎn)給深圳國資委直接持有；煙臺冰輪第一大股東就是煙臺國有資產(chǎn)管理局，持股數(shù)量為6562萬股，占總股本的48.64％。不過，這些持股案例主要是國企整體改制的副產(chǎn)品。在集團(tuán)公司被合并后，原本由母公司直接持有的上市公司股權(quán)便有可能轉(zhuǎn)由地方國資委持有。

　　國資改革研究專家強(qiáng)調(diào)，由國資機(jī)構(gòu)直接持有股權(quán)在制度上沒有任何障礙。經(jīng)濟(jì)學(xué)家張卓元表示，國資委作為國有資本出資人的代表，可以持有上市公司股權(quán)并派出股東代表、參與董事的選聘等。此外，不少專家還認(rèn)為，一些地方在國資管理體制改革過程中，設(shè)立中間層公司持有上市公司股權(quán)，其實延長了委托代理鏈條，使得代理成本增加。

　　但是在目前，國資委直接持上市公司股權(quán)仍面臨著一些問題。比如，國資委作為上市公司股東時，能否保證它與其他出資人是平等的民事主體？有專家提出，目前各級國資委不僅行使著出資人職能，同時也是公法人、特殊法人，所以從理論上講很難與其他出資人處于平等地位。在這種情況下，容易重新形成政企不分的局面。

　　專家表示，若要推廣國資委直接持有上市公司股權(quán)的模式，首先國資委需將監(jiān)管職能與出資人職能分離，成立類似于新加坡淡馬錫公司那樣的國有資產(chǎn)投資公司，其目標(biāo)是單純的保值增值。同時，成立行使監(jiān)管職能的政府機(jī)構(gòu)，制定國資監(jiān)管規(guī)則等。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)國務(wù)院國資委直接持有上市公司股權(quán)情況大量出現(xiàn)的可能性不大。因為對于央企龐大的資產(chǎn)而言，無論是民企還是外企一般很難具備充裕的資金實力對其進(jìn)行重組。事實上，央企改革大都是在彼此之間進(jìn)行，其原先持有的上市公司股權(quán)一般由重組后的央企接管。